平安證券：市場下跌空間有限

    王劍輝：中期趨維持向上    

    王劍輝（西南證券研發中心總經理）：當前市場確實是低迷的調整，但是我覺得這種低迷調整並不真正反映真實資金面的預期，在進來下跌過程當中，交易額最高是在1800億，最低是1500億左右，如果剔除掉增量資金以後，去年7月創底部1200億水平，這種縮量下跌表明只有少數資金來反映市場趨勢，並不代表大多數資金的態度，從我們覺得，從這種來看，我們並不需要對這個擔心有過度的擔憂，反而是給我們提供了具有遴選真正具有成長性個股的良好機會。同時我們還注意到，從去年7月份以來低點實際上還是逐步抬升的趨勢，去年7月2號時候低點是2320點左右，9月底是2600點，到今年1月下旬是2660點，到目前2730點是不是能堅持我覺得大家也不應該太糾結，我們能看出中期趨勢應該是維持一個向上的態勢，所以應該保持相應積極的信心。

    王劍輝：緊縮的貨幣政策逐步轉向中性

    黃永東：你覺得中石油集團增持它表明了一種什麼樣的市場信號呢，從一般的角度來看，應該是它對於上市公司更有信心，但是它增持不在H股，反而是增持了價格更高的A股，是不是有一種作秀的成分呢？

    王劍輝：這反映了政策環境逐步改善，從目前來看，藍籌股超低的低估值已經從股東或者是監管層面，政府層面的關注，中石油在A股增持我認為這更多是一個信號作用，表明目前藍籌股價值是非常顯著的，非常具有長期投資價值的，那麼我們認為從中國經濟增速來看，從中國經濟長遠發展前景來看，目前長期持有藍籌股是非常好的時機，同時我們還看到，其他的政策層面上的環境也在逐步改善。比如説IPO融資，過去三個月的融資，融資額同比下降了30%左右，隨著物價水平逐步可控，我們認為緊縮的貨幣政策也會逐步轉向中性，所以這個時候大家應該是堅定信心的時候，不是産生恐慌的時候。

    黃永東：看來你對於後市非常有信心，既認為是持有藍籌股的好時機，又認為是遴選成長股的好時機，目前大家都認為成長股估值比較高？

    王劍輝：是這樣，這輪下跌正好是把原來業績水分，業績比較差，然後股價水平過高的個股像大浪淘沙一樣給掏去，經過市場衝擊以後，大家應該通過比如説真正能夠在技術上，在生産上，市場上能夠達到經濟化規模的，比如説在節能、節電、節水方面，以及在真正具有製造業優勢這些方面的個股方面，我們可以尋找到真正的未來的贏家。   

    國信證券：經濟向好趨勢未發生任何變化

    周炳林（宏觀經濟分析師）：首先我們是完全不同意當前經濟放緩的這種事實界定，這個是必須明確，我們對於市場這一次的下跌認為應該是啟動了一次比較好的糾錯的投資機會，為什麼説現在經濟向好的趨勢是沒有改變的呢，我們主要是有這麼一個依據，就是説發電量1到4月份哪怕就説4月份當月稍稍有一點點相對3月份有一些下來，它的增長速度還是很快的，就在12左右，這個是剔除價格以後的實際量的這種數據，如果經濟不好出了問題，這樣的一個增長速度早就足夠經濟使用了，而現在我們看到，電視處於緊缺這麼的一個態勢，那麼就證明如果你能滿足這個經濟對電的需求，電的産銷增長應該大於10，也就是經濟裏面實際量的增長可能是13到15，這個我們沒有把它看清楚，這個還是很好的。我們從投資增長是26%，消費增長是27%，這個數據放在往年都是非常不錯的，而且也是高於往年的符合成長率。工業增加值從14下到13，首先這個幅度也不大，另外一個供給端數據下滑，需求端是，也就是説賣得比坎的多了，這個是做生意最希望看到的，最希望看到，下一步把企業自身效益的關注，應該買家是要滿足它。所以我們首先對目前狀態的界定，我們覺得必須搞清楚，經濟還是非常好的

    平安證券：市場下跌空間有限

    王韌（平安證券策略分析師）：實際上我們認為市場我也是堅持原來U型判斷，市場現在還是處於中間段，這個段我們覺得核心問題不在於下跌的空間有多大，因為從估值業績來説，我們覺得市場下跌的空間比較有限，持續的時間會比較長，煎熬的時間會延續到6月底到7月初，也將近有一個多月的時間，可能沒有什麼大的系統性的機會，主要的壓力來自於兩個方面，第一個方面是在流動性方面我們覺得整體上來説現在的資金面依然是偏緊張的，包括地方財政存款的繳款，包括上流準備金率的滯後效果的顯現，從銀行間的回購利率市場的表現可以看到，另一方面對基本面下滑的擔憂，雖然整體上來説，2、3季度經濟小幅回落可能是階段性的，問題在於它對短期市場仍然有比較明顯的環比負向的衝擊，也就後市我們要觀察到市場重新企穩回升要觀察這兩個信號，第一是流動性要逐步的趨於正常化的狀態，觀測銀行間回購利率的變動以及整個市場流動性的變化。第二是基本面應該有一個相對來説比較小幅的明顯的回落，在這種情況下市場盈利預期進行相應調整之後才可能把風險釋放乾淨，主持人。

    黃永東：你剛才説了觀察，你的判斷已經表明了你的態度，為什麼還要觀察呢，既然一兩個月之後大盤就能往上走，現在就是應該買的過程，是不是矛盾呢，是不是觀察會有一個跟你判斷不同的地方呢？

    王韌：所謂的觀察我們覺得主要是兩個方面，尋找到未來市場上漲結構性的機會，從現在市場來看，一些結構性的部分仍然會存在著風險，風險體現在兩個層面，第一我覺得是有些中小型的股票，仍然有下跌的空間，第二是前期相對比較像機械、水泥，這些高景氣板塊，可能受到影響，我們這次觀察為以後的進攻做準備。第一類是那些估值相對來説比較合理，而且未來業績成長性有望大家確認的藍籌板塊。對於中小市值裏面我們覺得這個過程裏面也會出現相對來説比較好的投資的個股投資機會，這個過程中應該是多調研，多篩選，多佈局的階段。