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他山之石
華爾街的“行屍走肉”
最近“藍籌僵屍”是價值投資領域的熱門話題，可口可樂、雅培、微軟、沃爾瑪、輝瑞這些直至今天仍讓人推崇的企業，其股票也一直是國人心目中最優秀的投資對象，但投資者現在突然知道它們的股票十年不漲甚至下跌，帶來的震撼可想而知。
艾倫 克裏奇掌管著2億美元的馬歇爾藍籌成長基金，他在2004年買入了沃爾瑪，然後堅定持有、持有、再持有，他攜手這家零售巨頭走過興衰浮沉，看著它實現了每年1500億美元的驚人收入，甚至實現了每股收益翻番。在一直關注該股的分析師看來，克裏奇的操作絕對沒錯，多達13位分析師在2004年給予它買入評級，並且自那時起每個季度這些股票分析師都熱情不減。但是讓人沮喪的是，沃爾瑪的目前股價僅比克裏奇買進時的50美元多了兩美元。不過自1987年起，沃爾瑪的現金分紅佔凈利潤的比例一直高於10%，且每年保持一定幅度的增長，在2011財年，沃爾瑪每股分紅1.21美元，也許這些年的現金分紅能夠部分彌補投資者對股價不漲的遺憾。
同樣的事情也發生在通信設備製造商思科身上。華盛頓的資深投資人邁克 費爾，持有思科長達10年，現在股價比10年前還低4%，而同期，思科的每股收益像沃爾瑪那樣逐年增長，增長了200%還多。不過，更讓人傷心的是，思科一直以來都沒有現金分紅的習慣，直到2011年，為扭轉股價頹勢，思科才宣佈首次進行現金分紅，每股將派息6美分，這依然難以挽回投資者的心。華西都市報記者張銳睿
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