數據公佈或有利好 優質題材股跌出買入良機(附股)

　　廣發證券（000776）：電力設備新能源板塊當前投資策略（薦股）

　　電力設備及新能源板塊跑輸大盤

　　今年 1~4 月，滬深300 漲幅為3.16%，而同期電力設備和新能源行業成分區間漲跌幅分別為-13.06%和-14.97%，在各行業板塊中漲幅中位於倒數第二和第四位，明顯跑輸大盤。我們認為，集中披露的年報、一季報業績欠佳對股價走勢産生較大影響。由於去年電網投資下降、國網集中招標低價中標政策、原材料價格上漲以及智慧電網建設進度低於預期等因素的影響，導致傳統輸配電行業盈利能力下降，業績低於市場預期。

　　行業板塊估值回落

　　對應 2011 年預測業績，電力設備和新能源行業的PE 估值分別為25.56 和20.91 倍，較去年一季度超過35 倍的估值水平已出現回落。從細分子行業來看，受發展增速減緩影響較為突出的風電與核電板塊估值最低，在17~18 倍之間；二次設備估值仍在各子行業中位於首位，PE 估值超過33 倍。

　　2010 年度行業盈利增速下滑

　　電力設備新能源 97 家上市公司2010 年共實現營業收入4189.1 億元，同比增長23.1%；實現凈利潤315.5 億元，同比增長24.7%。而上年同期營業收入和凈利潤的增速分別為10.9%和52.5%，行業盈利增速下滑明顯。

　　2011 年一季報延續年報趨勢

　　一季報數據顯示，行業營業收入和凈利潤同比增幅分別為 18.7%和11.9%，盈利增速緩于收入增長。與2010 年報相比，風電行業凈利潤下滑最為明顯，而輸配電一次高壓設備行業盈利能力仍未能得到改善，凈利潤同比出現較大負增長。除工控子行業外，行業毛利率水平基本延續年報的下降趨勢。

　　投資高成長公司及利潤率恢復公司

　　行業中業績增長較快的公司集中在太陽能和工控領域，而輸配電行業在原材料價格基本穩定、招標價格開始回升的情況下，在今年下半年盈利水平有望企穩回升。我們建議在板塊估值修復的過程中關注成長性明確，有充分業績支撐的上市公司。我們重點推薦英威騰（002334）、特變電工（600089）、海通集團（600537）、正泰電器（601877）、匯川技術（300124）、龍源技術（300105）、精工科技等上市公司。（廣發證券研究中心）

　　中投證券：新能源板塊當前投資策略（薦股）

　　我們建議關注如《新興能源産業發展規劃》、《節能與新能源汽車産業規劃》等出臺帶來的短期事件性利好信號，並前佈局由以上政策帶來的可構成長期行業利好的板塊。

　　對於可再生能源行業，從總體規劃的量和對應的行業增速上看，核電的裝機規劃和增速都是最為突出的；但由於日本核電站事件，我們預計短期國內的核電項目進度將受阻；相對而言風電和光伏裝機超預期的可能性提升，與之對應的將是業績和估值的雙重提升。對於新能源汽車行業，我們預計規劃將根據“三橫三縱”的框架，具體的新能源車發展線路和商業模式將會在摸索中確立。我們認為公共交通領域的訂單和以租代售的商業模式或許是短期能夠打開新能源汽車市場的兩個著力點，相關的上下游廠商或可受益。

　　細分行業來説，光伏領域我們看好兩條主線，光伏輔料供應商和光伏設備製造商，推薦新大新材（300080）、精功科技（002006）、南洋科技（002389）；此外繼續推薦垂直一體化廠商海通集團。風電領域我們看好風機葉片芯材製造商天晟新材（300169）。鋰電池領域，我們認為業績支撐仍然還是來自數碼産品的需求增長，推薦江蘇國泰（002091）、新宙邦（300037）、佛塑股份。（中投證券研究所）