市場熱點仍將鎖定低估值板塊

    多數券商對後市維持謹慎態度

    從股指的走勢看，雖然已經連續三個交易日反彈，但藍籌股調整在繼續，市場缺乏熱點，成交難以放量，所以很多券商延續了之前的判斷，即市場仍處於弱勢之中，下跌的風險仍然沒有釋放。以申銀萬國的市場分析為例，他們認為，目前市場關注的焦點是即將陸續公佈的4月份經濟數據和可能的政策工具。目前市場預期物價仍在高位，增長擔憂升溫，如果數據好于預期，可能推動超跌反彈；如果差于預期，市場風險可能再度釋放，但不論如何，數據公佈之前不確定性都會影響投資者決策。雖然股指經過大幅之後，市場情緒有所回穩定，但趨勢仍然趨向於防禦，但反彈亦無量。市場氛圍仍維持謹慎。招商證券認為，市場雖出現反彈然力度偏弱，昨天指數未創新低及盤中出現熱點板塊為良性現象，目前走勢判斷為反復震蕩夯實底部的動作。應該説，判斷偏空的券商現在仍佔據主流。但是我們也注意到部分看多的聲音也逐漸增加。中金公司昨天發佈報告對市場維持謹慎樂觀的判斷。他們認為，由於短期來看影響股指各方面的因素偏于負面，預計股指弱勢震蕩的格局將會延續。但從全年的角度看，經濟和政策出現大起大落的概率不高，從而全年整體上市公司盈利增長出現大幅下調的風險的也不大，加上目前總體滬深300指數估值仍處在歷史次低位水平，股指出現大幅下行的空間不大。估值支撐也成為部分機構調整到位的主要支點。所以，堅定看多這認為本輪調整只是上漲過程中的正常調整。

    市場熱點仍將鎖定低估值板塊

    關於市場中熱點板塊的撲捉，是今年最困難的事。因為今年市場特點飄忽不定，切換太快，除了銀行板塊在前一階段有明確的趨勢之外，其他板塊大多曇花一現。而且參與性操作性不強，上漲的時候逼空上漲，下跌的時候連續陰跌。但是我們可以判斷的就是市場風格在轉換，就是從去年高估值板塊向低估值板塊切換。銀行、鋼鐵等已經有所表現，現在市場在挖掘其他的低估值板塊。比如電力、公路等。比如中金公司看好供需格局向好可以延續同時估值尚處低位的週期類板塊，如水泥、鋼鐵、電力等行業。另外一條主線可能還是集中在消費領域，很多機構人士在普遍認為今年缺乏系統性機會的同時，都會提到堅定看好消費類股票的表現。比如近期雖然大盤在持續調整，但我們關注到部分醫藥板塊、商業零售板塊、釀酒食品板塊比較抗跌甚至走出了強勢，也值得投資關注。比如招商證券就建議中線繼續逢低佈局消費行業機會，短線可以關注電力、航空等相關板塊表現。另外，在本輪調整中，我們看到雖然大盤指數跌幅並不大，但很多個股跌幅在30%左右，其中不乏有錯殺的二線藍籌股，當然也有基金為應對雙匯等突發性事件的策略性調倉行為。這些個股由於有估值支撐，後市也有一些機會。

    日信證券：進入震蕩尋底階段

    當前宏觀面風險有限，歷史可比估值底具有較強支撐作用，指數有望在2800點的箱體下沿逐步完成底部構築過程。從市場層面來看，在宏觀經濟風險有限的前提下，當前市場估值具有明顯支撐。全部A股13~14倍的滾動市盈率代表著歷史上兩次最悲觀時期的絕對底部目前全部A股滾動市盈率位於17.17倍的相對低位，與2010年6月底市場擔憂“二次探底”時2319點16.34倍的滾動市盈率基本相當。沒有實體經濟硬著落， 2700—2750點可能就是上證綜指的底部。綜合來看，他們認為二季度市場仍是區間震蕩格局，箱體下沿約在2800點附近，雖然目前市場總體弱勢格局可能難以迅速扭轉，但前期調整到位的大消費、超跌題材股重新活躍，可能意味著市場已經逐步進入震蕩尋底階段。短期建議關注4月宏觀數據出臺後市場心理及政策預期的走向。

    長江證券：大盤或將進入震蕩築底階段

    市場目前對於政策調控預期依舊有較強的擔憂，對於再提存款準備金率以及房地産調控等措施依舊心有忌憚，但由於這兩大利空市場預期由來已久，對市場似乎也並不能産生太深遠的影響，目前市場最大的擔憂應該仍來自於政策過度下調之後，實體經濟包括上市公司業績增長可能出現的問題。而如果實體經濟增長出現問題，這意味著目前的估值則仍將面臨進一步下移回歸的風險。但短期而言，股指在2820點附近應該有較強支撐，後續大盤或將進入震蕩築底階段。投資者短線可關注前期超跌的資源股，中線仍可關注消費板塊中的龍頭品種。

    中信金通：“電荒”或將持續 電力股仍將看好

    近期電力板塊持續逆市走強，他們認為電力供求緊張及其持續性是此輪板塊啟動的根本原因，電力板塊強勢還將持續。2011年僅僅是電力供求緊張的開始，這種局面將在2012年-2013 年進一步持續。而“十二五”中期更將可能出現大範圍缺電難題。相關受益板塊：電力主要是火電，高耗能産業鋼鐵、水泥、化工（如純鹼、燒鹼）。選股上，首先選低P/E、業績有支撐。在整體市場流動性偏緊環境下，尋找有業績支撐、低價低估值，發電機組分佈在用電緊張區域的電力股，如國電電力、來水量改善帶來業績大幅上升的黔源電力。其次，建議關注對電價敏感性高的公司，如大唐發電、華電國際等。

    中信證券：高電力自給率企業或受益

    擁有自備電廠的化工企業將立於不敗之地，而且盈利相對豐富。近兩年，僅能由國家發改委決定的自備電廠審批基本停滯，因而自備電廠更具稀缺性。因此，在電荒愈演愈烈的背景下，用電自給率高的高耗能基礎化工行業，如氯鹼上市公司更易規避上遊電力成本的上升，並享受由於市場供需缺口不斷擴大所帶來的産品漲價收益。