1月份久違反彈後，近期市場再度出現調整。面對依舊混沌的市場行情，基金普遍採取相對謹慎的投資策略，立足防禦；另一方面，在政策利空逐漸釋放、部分積極因素閃現的背景下，基金也在積極準備，為隨時可能到來的反彈留足空間。

　　南方基金表示，節前逆回購雖然可以緩解資金壓力，但是在外匯佔款持續負增長的情況下，市場對於下調存款準備金依然有較高的預期。而且，節後將逐步進入經濟活動的旺季，上市公司年報季報也將陸續公佈。2012年經濟最大的不確定性在於地産投資的快速回落，雖然12月的經濟數據企穩，但是在上半年仍有較大的不確定性。政策面和資金面的改善是目前市場最大的期待。

　　海富通基金預計2012信貸額度不會大幅增加，總體穩健和定向寬鬆仍是主基調。但當決策層認識到一季度的經濟下滑風險，在信貸總量無大空間的背景下，信貸投放節奏可能較上半年偏快，下半年風險降低後再適度收緊。目前流動性緊張狀況依舊，且對經濟的限制也仍然較大。人民幣匯率的升值過程可能正在放緩，目前市場對人民幣貶值的預期正在重新升溫。預期去年12月外匯佔款仍將繼續負增長。雖然M1數據顯示，2011年12月份貨幣環境在寬鬆方向上回彈了一步，但這僅屬於季節性現象，並不是很明顯的趨勢。

　　在投資方面，國投瑞銀基金指出要“佈局長期動力謹守估值優勢”。所謂“估值優勢”，是指主要集中于銀行、非銀行金融、交運、石油石化、基礎設施的相關行業。由於這些行業收入相對穩定，具備較好的分紅潛力，可以在2012年A股市場低迷階段成為大資金的有效抗風險投資；而“長期動力”分別是指“大消費産業群”和“新興産業群”。

　　新華、博時等多家基金則表示將積極佈局早週期行業。在博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春看來，早週期配置本質上就是一種防禦行為，這些板塊已早于下游消費調整。

　　“週期救贖決定了反彈的空間和時間有限，如果過早地向中游延伸，則強週期股可能存在基本面不可兌現的風險。而且，在美聯儲和歐央行推出寬鬆貨幣政策的同時，中國央行卻極其謹慎，原油及其他大宗商品價格上浮已對國內構成通脹壓力，貨幣政策放鬆的空間和時間需要審慎考量。”

　　魏鳳春表示，節前以有色和煤炭為代表的中心板塊強勢突圍，但缺乏基本面支持，繼續上漲有孤軍深入之嫌。當前市場需要警惕庫存回補、政策放鬆不能兌現的雙重風險。有色金屬在節前的瘋漲，實有“色誘”之嫌。“色”即是“空”，投資者不得不防。