深論

　　費雪 （財經評論員）

　　根據財政部近日發佈的全年國有企業重要經濟數據，國有企業2011年全年累計實現營業總收入367855億元，同比增長21.5%；實現利潤總額22556.8億元，同比增長12.8%。

　　這一成績乍看不錯，利潤總額佔全部企業利潤額超過40%比例。但從利潤增速、利潤率等指標看，國有企業繼續落後於私營企業及外資企業。前11月份，國有及國有控股企業利潤增長13.5%，遠低於24.4%的整體利潤平均增速。從資本報酬率來看，國企與私企、外企的差距更加突出。考慮到國企利潤主要來自壟斷型國企，加上國企幾乎壟斷了極為寶貴的信貸資源，這樣的成績單難以令人滿意。

　　回首歷史，國企改革可謂中國改革體系的重要一環。伴隨著2008年以來的國進民退爭議，國企治理水平的提高有目共睹。儘管有“公益國企”等新名詞，但中國國企並非毫無競爭壓力中國國企業績本身因官員升遷機制而面臨各種考核。但許多研究已向我們説明，在競爭性領域，民企表現遠超國企。進一步看，國企無論利潤多高，其背後盈利能力仍舊令人費解。國企作為體制的衍生品，在地租、貸款等資源上，佔據相當優勢，更不用提及行業準入門檻及各種隱性、顯性政府補貼。

　　透過國企盈利這面鏡子，我們同樣可以照見民企的生存境況。值得注意的是，財政部數據顯示國有企業去年全年成本費用總額為348981億元，同比增長22.4%，其中財務費用增長33.6%。這意味著在2011年，國企也面臨融資成本大幅上升的問題。在近些年負利率以及信貸緊縮之下，國企一向佔據中國信貸資源的絕大部分，而如今國企尚且如此，那麼民企的融資境遇可想而知。

　　儘管中小企業在2011年難沐諸多政策春風，但根據全國工商聯近期公佈的《2011年中國中小企業調研報告》，我國中小企業提供了近80%的城鎮就業崗位，納稅額佔國家稅收總額的一半左右。

　　更要緊的是，國企利潤大幅增長，並不意味著老百姓有了更多的錢可花。利潤並不等於財政部收入，只有企業在分紅並上繳財政之後，國企效益才能轉化為財政部收入。同時，財政開支並非全部用於民生支出，這在很大程度上取決於民生開支佔財政支出的比例。恰好在這兩方面，情況都不令人滿意。

　　從分紅角度而言，2010年以央企紅利為主而形成的國有資本經營預算收入僅為440億元，約佔當年國企利潤的2%左右；近期國務院決定統一提高央企國資收益收繳比例。但在調升之後，上繳分紅佔利潤比例也很難超過利潤總額的5%。同時，中國財政開支中用於與人民群眾生活直接相關的教育、醫療、就業、社會保障、“三農”等方面的支出佔財政開支的20.3%。如此算來，國企盈利或許只有大約1%直接用到了民生開支上。

　　由此可見，國企利潤的好消息對一般民眾價值幾何。在國企分紅沒有更好的系統性方案之前，或許什麼都沒有。