央視網|中國網絡電視臺|網站地圖
客服設為首頁
登錄

中國網絡電視臺 > 新聞臺 > 新聞中心 >

家電行業盈利能力值得期待

發佈時間:2012年01月21日 14:28 | 進入復興論壇 | 來源:中國經濟網 | 手機看視頻


評分
意見反饋 意見反饋 頂 踩 收藏 收藏
channelId 1 1 1
壟!-- /8962/web_cntv/dicengye_huazhonghua01 -->

更多 今日話題

壟!-- /8962/web_cntv/dicengye_huazhonghua02 -->

更多 24小時排行榜

壟!-- /8962/web_cntv/dicengye_huazhonghua03 -->

  2012年家電行業的需求同比增速放緩已在預期中。2011年下半年家電行業在宏觀經濟增速放緩、通貨膨脹居高不下的情況下,其可選消費品屬性凸顯,銷售增速放緩;同時,在房地産調控進一步深化,家電下鄉、以舊換新等政策出現邊際效應減弱的情況下,行業的增長進一步放緩。2012年上半年,上述壓力依舊存在,行業銷量同比增速仍面臨較大壓力。值得注意的是,2012年通貨膨脹率的降低有助於刺激消費的增長,家電行業或將受益。從子行業來看,空調的長期成長空間最大,加之存在商用領域的增長,因此並不排除超預期表現;電視機行業的發展最為穩定。

  行業的盈利能力是亮點。通過分析我們可以發現,除了冰箱行業表現出庫存高位的情況外,空調和洗衣機的庫存壓力並不大。在大量行業去庫存、業績不達預期的背景下,家電行業庫存較低,為今年的業績表現奠定了基礎。從原材料成本端考慮,2012年原材料成本下行是大概率事件,回顧2009年的行業盈利情況,家電製造企業在原材料成本下行階段的盈利能力優異。各子行業中,又以競爭格局穩定、盈利能力最強的空調行業為最優選擇。

  從行業需求增長和盈利能力兩個緯度把握2012年投資機會,各子行業的關注點各有側重。空調行業由於其穩定的競爭格局,因此行業的增長能否繼續超預期是投資的關鍵;冰箱和洗衣機的行業增速放緩已在預期之內,重點是行業的競爭格局尚未穩定,關注在競爭格局演變的過程中相關企業的角色變化;電視機行業由於其獨特的上下游産業鏈關係,關注的重心則在上遊面板的價格波動、行業的競爭激烈程度以及新品推出的程度,從而把握行業的盈利能力。

  投資建議:由於目前國內宏觀經濟仍存在進一步下行的擔憂,加之家電銷量2011年上半年的基數較高,我們謹慎看待2012年上半年的板塊表現;下半年結合宏觀經濟的變化,在謹慎中密切跟蹤行業動態,尋找超預期的因素。根據目前各子行業的景氣程度,我們依次看好空調、彩電、小家電、洗衣機和冰箱。繼續推薦白電龍頭格力電器、美的電器;彈性品種建議關注海信電器、小天鵝。

  興業證券 陳宇

熱詞:

  • 盈利能力
  • 家電行業
  • 行業動態
  • 增速放緩
  • 宏觀經濟
  • 空調行業
  • 投資建議
  • 預期表現
  • 概率事件
  • 美的電器