華夏基金日前發佈去年四季度開放式基金操作回顧，作為業內規模最大的公募基金公司，華夏基金如何在去年四季度調倉換股備戰2012年受到市場廣泛關注。從操作回顧看，雖然去年四季度股市呈大幅下跌並再創新低，但華夏旗下偏股基金依然保持相對較高倉位，重點對持股結構進行優化調整，低估值金融股和業績穩定的食品飲料股成為華夏基金弱市中重點配置方向。

　　大跌中倉位穩定

　　華夏基金旗下偏股基金在去年三季度的股票倉位處於行業中高水平，四季度多數基金保持倉位穩定，並沒有因股市大跌大幅減倉。

　　去年表現最好的華夏收入在三季末倉位為81％，“四季度保持倉位基本穩定”，操作以組合優化為主。華夏盛世基金表示在四季度“仍保持了較高的股票投資倉位”，該基金去年三季末倉位高達92％，華夏藍籌混合基金“整體倉位仍然偏高”。王亞偉管理的華夏大盤精選和華夏策略精選兩隻混合基金在四季度內保持股票倉位的相對穩定。

　　在多數偏股基金保持倉位穩定的同時，華夏旗下部分基金也採取減倉措施降低持股風險，華夏穩定增長基金“適當降低了整體倉位”，追求絕對回報的華夏回報混合基金和華夏回報二號混合基金都進行了一定減倉。

　　核心配置金融消費

　　在保持倉位基本穩定的同時，華夏旗下基金操作以組合優化為主。業績預期好壞成為華夏選擇股票的重要考量指標，金融和食品飲料兩大板塊成為該公司旗下基金的重點配置方向。

　　華夏收入在去年四季度“調出業績增長可能低於預期的部分品種，調入調整充分、估值合理、業績良好的部分股票”。華夏復興“改進了投資策略的框架，更為注重經濟和企業盈利的趨勢，利用去年10月底、11月初的反彈大幅減持了週期股和中小市值股，在跌破2300點後回補了估值較低的金融股、地産股”。

　　華夏優勢增長基金的主要特點是堅守成長型投資理念，傾向於進行前瞻性投資佈局。四季度，該基金借反彈降低股票倉位，減持了與固定資産投資密切相關的週期品，逐步增加了食品飲料的配置比例。從投資效果看，倉位操作和結構調整減少了基金在市場下跌過程中的損失。華夏盛世基金加大了行業配置調整力度，增持了金融、地産等低市盈率行業；減持了有盈利下降風險的中上遊投資品和有估值下調風險的主題投資類板塊，使整體組合市盈率水平有所下降。

　　明星基金經理王亞偉表示在四季度對華夏大盤精選和華夏策略精選的組合品種做了小幅結構性調整，華夏策略精選在債券方面仍然保持了對可轉債的高比例配置。華夏藍籌混合基金在反彈中減持了水泥股等投資品，持倉進一步集中在金融和消費品行業。華夏經典混合基金在四季度重點配置了信息技術、智慧電網、新材料、海洋工程、醫藥、食品飲料等領域的成長型個股。

　　四季度華夏穩定增長基金進行了較大力度的結構調整，貫徹“行業相對均衡配置，以個股選擇為主”的投資策略，降低了金屬非金屬、信息技術、房地産等超配行業的配置比例，減持了高市盈率的有色金屬和軍工類個股，增加了金融、食品飲料、醫藥和批發零售行業的配置。華夏回報和華夏回報二號基金減持了煤炭、水泥類個股，增持了食品飲料行業股票。（證券時報記者 朱景鋒）