新年伊始，市場風格轉化跡象越發明顯，低估值藍籌股企穩上漲，而多數估值依然偏高的成長股則繼續“擠泡沫”。有意思的是，即使部分投資風格偏向中小股票的基金經理，近期“口味”也在逐漸轉變，那麼，基金看好藍籌股的邏輯何在？

　　不同時期的主要矛盾各不相同，今年市場的主要矛盾則在於供求關係。從最近管理層一系列表態來看，IPO暫停或者放緩是的可能性很小，此外還有大小非減持以及各類再融資需要資金。而目前場內存量保證金也就1萬億左右，場外資金要入市成為增量資金，需要市場呈現持續的賺錢效應。對於全年行情，多數基金經理事實上是持相對謹慎的態度，在這種供求關係下，指望一個比較可觀的單邊上漲行情，起碼在目前是看不到的。

　　因此，從對2012年的行情預期來看，依然是一個相對弱市的格局，期間會有一些結構性或者的波段性的機會。就投資而言，如果判斷2012年是一個弱市的話，可能要優先考慮怎樣避免損失。

　　正如一位基金經理所言，“現在有不少藍籌股估值是比較便宜的，比如銀行股PB就不高。持有這樣的頭寸，會比較踏實，不用一有風吹草動就跑進跑出。另一考量的因素則是基於對中小市值股的判斷：新股發行市盈率的下行將會對次新股板塊的估值構成直接壓力，而且IPO帶來的新股供應充足，因此中小股票的風險仍然不可忽視。如果説2012年不是一個相對熱鬧的市場，那麼投資上就要考慮流動性風險，這也是藍籌股體現優勢的地方。當然，這並不是説完全不投資小股票，一些真正的成長股仍然具有不錯的投資價值。”

　　此外，2012年中央金融會議提出對證券市場要改革新股發行制度，一級市場二級市場要健康和諧發展。近期，新股發行規則或將産生調整的傳聞頻出。受此影響，高估值的小盤股創業板價格大幅下跌，而金融、煤炭、有色等權重股表現平穩。海富通基金指出，由於新股發行制度改革以及未發新股補充年報材料等原因，預計新股發行節奏將在未來一段時間之內顯著放緩，並且新股發行市盈率將趨於下行，融資額將逐步降低。

　　在投資配置上，部分基金建議關注低估值大盤藍籌股（銀行、類債券的鐵路股），回避業績預期不佳的強週期、高估值股票、中小盤、創業板股票。