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桂浩明:大格局未變 大行情難現

發佈時間:2012年01月17日 15:28 | 進入復興論壇 | 來源:finance.chinanews.com | 手機看視頻


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  這次股市的反彈,最直接的起因是在全國金融工作會議上,提出要“提振股市信心”,並且明確指出要對新股發行制度進行改革,以實現一級市場和二級市場的和諧發展。在五年一次的行業大會上,這樣具體地提到股市所存在的問題,足見有關方面對股市的現狀是很清楚的,也抓住了解決問題的一個關鍵。因此,此舉在市場上被視為重大利好,對行情的反彈起到了引領作用。

  另外,去年12月份廣義貨幣的增速回升,資金面有進一步鬆動的跡象,也被人們看作是宏觀政策“預調微調”方面的新進展。還有就是股市連續下跌8周,這在歷史上都十分罕見,市場本身就有比較強烈的反彈要求。現在有了宏觀面的利好,再加上股市政策方面的“喊話”,那麼走出一波上漲行情,也就是很自然的。

  不過,作為投資者,大家也都清楚地看到,第一,現在提出新股發行制度的改革,本身是作為一項長期任務而明確下來的,它不是採取暫停新股發行後傾全力去做,而是逐步推進。這就表明,至少在短期內,新股發行節奏與方法還不會改變,由此對二級市場造成的打擊,也依然會繼續發生。所以,這個利好,在本質上具有期貨的特徵。其次,最近一段時間,央行確實是在向社會投放資金,但這裡要考慮季節性因素,由於今年春節在1月份,所以去年12月份加大資金投放就與過去有不可比之處。

  事實上,從實體經濟部門的反映來看,資金還是很緊張的。央行用逆回購來代替降低存款準備金率,實際上是向市場發出了這樣的信號:資金面只能是有限鬆動,並且鬆動的節奏完全由央行來掌控。近期銀行間市場同業拆借利率和交易所國債市場回購利率的上升,説明市場資金面還是很緊張的。在這種情況下,股市資金捉襟見肘的局面也就無從在根本上被改變。因此股市仍然會受制于資金供應的不足而表現得極為被動。上周前兩個交易日成交量一度有所放大,但就滬市而言,單日最多也沒有能夠超過1000億元。顯然,股市並沒有獲得相應的增量資金,這就決定了行情不可能走高。幾次試圖接近2300點,但最後都無功而返,顯示出市場並不具備走出大行情的條件。

  説白了,儘管現在的市場環境在慢慢好轉,但基本格局並沒有發生改變。而在基本面不變的情況下,股市也就不可能有大行情。去年6月份以來,大盤有過幾次上漲,都是借助政策面有利好的提法,股市順勢上漲,但每次幅度也就200來點。如果把這次也算上,到現在則是還不到200點。

  顯然,市場還是在低迷的格局中運行,如果人們對這種狀況的改變寄予了太大的預期,那麼至少在現在是要落空的。

  本週是春節前的最後一個交易周,估計市場會變得十分清淡,多空雙方都無心戀戰。也難怪,股指已經跌得很低了,再大跌似乎不太可能,但上漲又缺乏條件,那麼就只能觀望等待了。桂浩明

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