本報記者 金侃群

　　早報訊　在本週同時在發的7隻新基金中，有3隻指數分級基金，幾乎佔據新發基金的半壁江山。二級市場中，敏銳的投資者已捕捉住其投資機會。昨天大盤強力反彈，分級基金呈現領漲之勢，銀華鑫利、信誠500B、申萬進取等漲幅都在8%以上。記者從當日舉行的“突破分級基金的全新視野”（杭州站）研討會上獲悉，市場上首只可以使用股指期貨對衝系統風險的分級基金已經面市。信誠滬深300指數分級基金拓展了分級基金的全新視野，將分級基金帶入以結合股指期貨套利和對衝風險為主要特徵的“4.0時代”。投資者可以通過買賣信誠滬深300分級基金和股指期貨，實現期現套利和對衝系統風險鎖定收益。

　　與一般股票型基金不同的是，分級基金通過特殊的收益分配機制，在同一隻産品中進一步細分不同的風險收益特徵。尤其是在目前國內市場衍生品投資工具稀缺的大背景下，結合股指期貨套利和對衝風險的第四代分級基金的出現，更是成為投資者可選的極少數具有融資和對衝風險特徵的投資工具。

　　業內人士分析認為，通過股指期貨實現套利和對衝系統風險，從而實現“T+0”交易，這種産品特徵在分級基金中獨樹一幟。如當股指期貨相對於滬深300分級基金出現溢價時，投資者可以在二級市場按照約定比例分別買入A份額和B份額，並在期貨市場做空股指期貨，至期貨市場溢價接近消失時為止，從而套取期貨市場溢價收益。此外，投資者在對信誠滬深300分級基金進行套利交易時，還可以利用股指期貨對衝系統性風險，從而鎖定收益，進行無風險套利交易。如當分級基金二級市場整體大幅溢價時，投資者可以場內申購基礎份額，並且賣空股指期貨，在T+2日將基礎份額分拆，T+3日賣出分級份額，並將股指期貨平倉。

　　作者：金侃群