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私募人:創業板暴跌是市場反轉信號

發佈時間:2012年01月11日 21:16 | 進入復興論壇 | 來源:finance.chinanews.com | 手機看視頻


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  最近股市低迷,創業板亦不例外。創業板個股中,已有相當一部分股票跌破發行價。曾一度受到投資者熱捧的創業板,如今為何如此尷尬?

  首先,高成長光環褪色是創業板個股股價下挫的直接誘因。創業板上市之初,因其高成長的預期,市場給予其高估值。然而,創業板公司發行價越高,IPO融資額越大,保薦券商拿到的保薦費就越高,甚至比原先預計成倍增長。但虛擬的神話很容易被不佳業績擊碎。據統計,2011年三季度,282家創業板企業中,67家凈利同比下降,佔比超過15%;45家企業凈利同比增幅低於10%。這意味著超過半數的創業板公司不符合“高成長”。當創業板企業高成長的神話破滅,主力資金蜂擁從這些高估值的創業板個股中流出,股價下跌便在所難免。

  其次,發行的“三高”(高價格、高市盈率、高融資額)是創業板暴跌的根源。統計顯示,IPO重啟以來,發行市盈率前10名的新股中,創業板佔了9隻;發行市盈率超過100倍的15隻新股中,創業板佔了14隻;發行價前10的新股中,創業板佔了6隻。發行價格和市盈率本身就高,上市後還遭遇某些遊資的爆炒,造成了創業板的泡沫。

  第三,創業板下跌還源於整體板塊估值過高。截至5日收盤,滬市平均市盈率為13.24倍,深市平均市盈率為21.68倍,而創業板平均市盈率依然達34.33倍。市場分析人士認為,市場想要到達真正的底部,就必須縮小各板塊估值間的差異。

  不過,創業板也並非完全沒有翻身的機會。

  分析人士認為,創業板本身存在一定的泡沫,需要一個釋放風險的過程。隨著創業板風險的釋放,不排除一些個股會因為估值大幅下降而出現快速反彈。每次大跌都意味著估值朝著合理方向演變,也意味著能夠衍生出新機會。此外,春節前一般都是交投清淡時段,而春節後人氣有所恢復,行情啟動的可能性也會增大。在不少私募人士眼裏,創業板暴跌傳遞的則是反轉信號。

  此外,創業板股票多數處於創新行業或者創新型企業,即使在宏觀經濟增速放緩的背景下,也能獲得超出均值的業績增速。許多優質創業板企業今後3年到5年仍能保持30%以上甚至50%以上的成長性。看來,現在或許正是長期投資者進場的時機之一。

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