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　　最近股市低迷，創業板亦不例外。創業板個股中，已有相當一部分股票跌破發行價。曾一度受到投資者熱捧的創業板，如今為何如此尷尬？

　　首先，高成長光環褪色是創業板個股股價下挫的直接誘因。創業板上市之初，因其高成長的預期，市場給予其高估值。然而，創業板公司發行價越高，IPO融資額越大，保薦券商拿到的保薦費就越高，甚至比原先預計成倍增長。但虛擬的神話很容易被不佳業績擊碎。據統計，2011年三季度，282家創業板企業中，67家凈利同比下降，佔比超過15%；45家企業凈利同比增幅低於10%。這意味著超過半數的創業板公司不符合“高成長”。當創業板企業高成長的神話破滅，主力資金蜂擁從這些高估值的創業板個股中流出，股價下跌便在所難免。

　　其次，發行的“三高”(高價格、高市盈率、高融資額)是創業板暴跌的根源。統計顯示，IPO重啟以來，發行市盈率前10名的新股中，創業板佔了9隻；發行市盈率超過100倍的15隻新股中，創業板佔了14隻；發行價前10的新股中，創業板佔了6隻。發行價格和市盈率本身就高，上市後還遭遇某些遊資的爆炒，造成了創業板的泡沫。

　　第三，創業板下跌還源於整體板塊估值過高。截至5日收盤，滬市平均市盈率為13.24倍，深市平均市盈率為21.68倍，而創業板平均市盈率依然達34.33倍。市場分析人士認為，市場想要到達真正的底部，就必須縮小各板塊估值間的差異。

　　不過，創業板也並非完全沒有翻身的機會。

　　分析人士認為，創業板本身存在一定的泡沫，需要一個釋放風險的過程。隨著創業板風險的釋放，不排除一些個股會因為估值大幅下降而出現快速反彈。每次大跌都意味著估值朝著合理方向演變，也意味著能夠衍生出新機會。此外，春節前一般都是交投清淡時段，而春節後人氣有所恢復，行情啟動的可能性也會增大。在不少私募人士眼裏，創業板暴跌傳遞的則是反轉信號。

　　此外，創業板股票多數處於創新行業或者創新型企業，即使在宏觀經濟增速放緩的背景下，也能獲得超出均值的業績增速。許多優質創業板企業今後3年到5年仍能保持30%以上甚至50%以上的成長性。看來，現在或許正是長期投資者進場的時機之一。