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2012年第一個交易周僅三個交易日，國債現券市場繼續延續漲勢，並創出新高，周初上證國債指數跳空高開，之後兩個交易日運行步伐放緩，全周最高至131.50點，終盤幾乎以次高點131.47點報收，較前一週上漲131.%，三天成交金額約為3.62億元。
從基本面看，貨幣政策的大方向是由緊縮磚向寬鬆、至少是“穩中偏松”變化。信貸的逐步放寬也將伴隨資金利率的回落。伴隨著經濟增速和通脹的回落，資金面持續寬鬆和央票發行利率下降，利率産品收益率下降的空間已打開。
從資金面來看，2011年春節前M0增加了1.3萬億，今年估計將不低於此規模，再考慮到1月15日有存準範圍擴大需補繳800多億，所以準備金率僅僅下調0.5個百分點可能不夠。不過春節期間大量的現金需求在春節後會回流，而央行目前的態度偏謹慎，雖然通脹率已經下行至4%附近，但是高通脹的思維仍在。
綜合而言，元旦以後市場活躍度相對減弱，春節前市場估計以緩步運行為主，收益率上行和下行空間比較有限，操作策略上是以時間換空間。
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