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延續漲勢 緩步上行

發佈時間:2012年01月09日 12:34 | 進入復興論壇 | 來源:人民網 | 手機看視頻


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  2012年第一個交易周僅三個交易日,國債現券市場繼續延續漲勢,並創出新高,周初上證國債指數跳空高開,之後兩個交易日運行步伐放緩,全周最高至131.50點,終盤幾乎以次高點131.47點報收,較前一週上漲131.%,三天成交金額約為3.62億元。

  從基本面看,貨幣政策的大方向是由緊縮磚向寬鬆、至少是“穩中偏松”變化。信貸的逐步放寬也將伴隨資金利率的回落。伴隨著經濟增速和通脹的回落,資金面持續寬鬆和央票發行利率下降,利率産品收益率下降的空間已打開。

  從資金面來看,2011年春節前M0增加了1.3萬億,今年估計將不低於此規模,再考慮到1月15日有存準範圍擴大需補繳800多億,所以準備金率僅僅下調0.5個百分點可能不夠。不過春節期間大量的現金需求在春節後會回流,而央行目前的態度偏謹慎,雖然通脹率已經下行至4%附近,但是高通脹的思維仍在。

  綜合而言,元旦以後市場活躍度相對減弱,春節前市場估計以緩步運行為主,收益率上行和下行空間比較有限,操作策略上是以時間換空間。

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