2011年前11月，機械工業實現銷售産值14.85萬億元，同比增長25.4%，與前10月基本持平，前10月機械工業實現收入13.28萬億元，同比增長25.87%，實現利潤9071億元，同比增長18.11%，重點企業累計訂貨額同比增長5.7%，盈利增速持續回落。綜合多種因素分析，我們預計機械行業全年增速向20%-25%之間靠攏，利潤增長向15%-20%之間靠攏。

　　工程機械主要産品銷售不暢。工程機械在2011年前11個月的銷售産值為5294.7億元，同比增長35.28%，增速環比略有回落。主要産品來看，挖掘機11月産量1.83萬台，同比增長-33.03%，裝載機11月産量2.29萬台，同比增長5.72%。全年工程機械銷售産值增長預計在25%-30%之間。

　　機床增速回落到20%以內。2011年前11個月，國內機床工具行業銷售産值為6469.53億元，增長33.02%，增速環比略有回落。前11個月金切機床累計完成79.6萬台，同比增長17.67%，其中數控機床累計完成23.9萬台，同比增長25.72%。機床行業全年銷售産值增速預計在25%左右。

　　重礦機械維持27%左右的平穩增長。2011年前11個月，國內重礦機械行業銷售産值為7649.6億元，同比增長27.25%。其中金屬冶煉設備11月産量同比增長86.71%，前11個月累計同比增長15.74%；金屬軋製設備産量11月同比增長74.46%，前11個月累計同比增長24.75%，有明顯恢復。考慮重礦機械的週期滯後於整個機械行業，預計未來一段時期重礦機械將相對平穩。

　　電工電器傳統産品增長緩慢。2011年前11個月國內電工電器行業銷售産值為3.89萬億元，同比增長27.72%，整個電網的投資重點依然是配網自動化、智慧電網、農網改造等，傳統發電設備與輸變電設備增長緩慢。

　　部分新興産業問題在逐步解決。風電、光伏仍處於産能過剩之中；核電安全規劃取得進展，新項目審批有望于2012年3月前後重啟；高鐵7.23動車事故調查結果公佈，2012年鐵路基建投資4000億元左右，車輛購置860億元左右，同比略有下滑，未來鐵路建設將進入平穩階段。

　　綜合來看，我們維持機械行業長線“看好”評級，同時由於在經濟下行週期中，行業不具備獲得超額收益的外部條件。（民族證券）

　　(來源:Xinhua)