解析影響股價的重要資訊

      關注1：多家國際投行預測中國經濟“降溫”

    黃永東（主持人）：今天重點關注多家國際投行預測中國經濟降溫，國際大宗商品價格全面反彈，農産品價格再現漲勢，一起來關注，我們首先來關注第一條消息是昨天高盛集團等多家國際投行發佈報告，稱下調對於今明兩年中國經濟的增速預期，並預計中國本年度通脹率將上升。

    解説：報告顯示，高盛集團將2011，2012年的中國國內生産總值GDP增長預期從此前的10%和9.5%，下調至9.4%和9.2%，物價方面，報告將中國2011年消費者價格指數CPI增幅預期從此前的4.3%，上調至4.7%，維持2012年增幅預期為3%，同時摩根大通在24號發佈的報告中確認了中國經濟增速放在放緩的判斷，該機構預計，今年第二季度中國GDP增速適度下降至8.3%，低於第一季度8.8%，此外法國興業銀行也在報告中指出，中國經濟增速無論是偶然還是必然，正在放緩，國內方面，招商銀行發佈研究報告稱，從4月PMI工業增加值，企業庫存，以及M1，M2增速等數據中，已經顯現了宏觀經濟增長趨緩的勢頭，他們預計5月到6月貨幣政策可能出現微調。

    黃永東：下面我們再來和金融界，大智慧以及北京方面的分析師一起來分析一下這條消息對於資本市場有哪些影響，首先連線金融界分析師楊海，楊海，你好，我們看到最近高盛，摩根等國外投行發佈報告當中確認了中國經濟增速正在放緩的消息，那麼你對於他們這種預測怎麼看？

    楊海（金融界分析師）：首先我們看到實際上關於中國經濟增長的前景，現在市場應該説分歧還是很大的，那麼總體上來説，我們看到國外投行呢，這次下調中國經濟增長速度，GDP增速我們剛才從圖表中也看到，從最高時的10%下調到了現在的9.4%，明年應該預期可能會更低一點，那麼從現在的情況來看的話，我們説中國經濟增速到底保持多少幅度才算是比較合理，那麼從這個角度來説，市場並沒有一個完全的定論，應該總體上來講，我覺得它不低於7%到8%，應該就是一個相對合理的一個水平，另外一點我們也注意到，關於經濟增長速度的變化，從今年實施的宏觀調控來看，我們看到，已經見到一定的成效，這樣一來毫無疑問會對經濟速度的增長，整個都會有所放緩，但是他的放緩應該我覺得不是全面性的，因為這一輪的宏觀調控，大家可能已經注意到了，其實調控的主要目的，主要目標還是放在了房地産行業上，也就是説在大型基礎建設方面投入，應該説前幾年增長是過快的，而且這個速度很顯然，那麼管理層的決心是一定要把它降下來，實際上與其説是全方位的調控，不如説是針對房地産行業的有針對性的，有保有壓的太空，那麼由於房地産行業帶動性非常強，所以我們看到整個房地産行業帶動了上下游，包括鋼鐵，水泥，建材，工程建築機械等等，這些行業近期也都傳出，那麼或多或少都有一定的下降，那麼這也反映出市場未來調控的主基調和方向總體上來講，我們覺得應該屬於正常的，而且房地産行業整個增速下降以後，那麼它的帶動了一些相關行業的增速回調，那麼進而影響整個GDP的增長，那麼同時呢這個GDP的下降也在一定程度上可能對於物價上漲和房價上漲是有所緩解的，所以這在一定程度上也能夠體現出來，那麼這些方面的綜合體現當然反映到股市上來的話，有一個不太有利的因素，就是經濟增速放緩，反映到股票市場很有可能會有階段性的回調或者下跌，因為股票市場是經濟的晴雨錶，它會提前在經濟增速放緩之前就會有一定的反映，那麼這一次的調整，應該説也不排除市場可能一致性的認為未來中國經濟增長速度放緩，進而導致市場出現了一個時間較長，範圍較大的一個調整，這個調整應該説也與基本面的變化，尤其是經濟增長速度的放緩，有很大的直接的關係，當然如果從長期來看，經濟增長速度降低以後，如果我們能給把結構調整的更加合理，經濟結構上比重上更加合理的話，未來應該是整個增長基礎還是保存的較好，應該還有進一步上升的空間。

    黃永東：我們再連線到上海中心站大智慧分析師王政昊，王政昊，你好，怎麼來看高盛一些國際投行的報告。

    王政昊（大智慧分析師）：首先我覺得對於一些國際投行對於我們經濟增速這樣的報告並不新鮮，甚至我認為他們有一點馬後炮的嫌疑，對於經濟增速的放緩應該説我認為是我們的一個政府，或者説我們宏觀調控的一個政策，已經有一個比較明確的這樣一個指示的，目前來看的話，我們整個的一個宏觀政策的首要目標是對於通脹的一個調控，而把經濟的增長可以説是逐步的向後挪了一位，並且就從目前各個地方政府的一個計劃上來看的話，也沒有把經濟保持高速增長放在第一位，那麼這樣的一個情況呢説明我們目前整個國家的經濟環境就是在一個調結構的過程當中，那麼在調增長當中，市場的一種，整個宏觀經濟的增速有一定的放緩，應該説是我們政府的一種較為主動的這樣的一種政策，那麼這種政策由於我們是有一定的主動權，所以説這樣一種增速放緩是在可控的範圍之內，並且也是一個良性健康的增速放緩，那麼對於國外投行在我們這些報告當中可以看出，他們有幾個觀點其實是有一點矛盾的，比如説他們近期認為我們的經濟增速會放緩，那麼但是呢，前一階段有很多國外投行對於我們A股的未來走勢是表示一個下半年是非常看好，甚至於説會有黑天鵝的事件，所以説現在來看的話，我們的一個整個的A股市場的走勢更多的是取決於我們自己的一些內部的宏觀環境以及政策落實的程度，以及政策後續所達到的預期效果的一種程度的反應，目前市場的一種回落應該説因素是多方面的，但是呢，我覺得把它歸咎在一個經濟增速放緩，或者説市場對於未來經濟增長的一種悲觀預期上，並不合適，我們現在的一個經濟增速其實是屬於一個非常高的，全世界來看的話，其實即便維持在7%，8%的話也是非常高的，那麼這個呢完全可以支撐我們A股市場的長期走強的現象。

    黃永東：下面我們再回到北京演播室和李世彤做一下交流，確實有一個很有意思的現象，就是高盛和目前國內的一些機構都認為經濟的增速是出現了放緩，但是呢得出的對於A股市場判斷卻是完全不同，李世彤你可以看，高盛都是唱多的，國內一些機構都是比較悲觀的，這中間有沒有矛盾。

    李世彤：如果高盛是第一次提出中國國內經濟放緩的話，我覺得高盛太缺乏先見之明，當然我覺得對國內的很多機構來説是過於太浮躁，實際上我們可以看，就我們的GDP的增速最高的，就是08年之後最高階段是在2010年的上半年，就是説一年前的時候，A股市場08年之後的最高點，3478點，現在09年的7月底8月初，也就是説大家對於這個房地産的調控，對整個經濟增速的回落是早有預期，尤其是在去年年底的時候，基本上隨著我們國家的政策中提出來，我們不以經濟增長為主要目標，已經特別明確我們的經濟增速是要下滑了，所以我覺得我們到目前不應該特別的因此來悲觀這個A股市場，因為從股市走勢來講，我們早已經預期到了房地産調控，早已經預期到了經濟增速回落，現在大家分歧就是對下半年，我們會不會因此而調整我們的貨幣政策，比如説貨幣政策放鬆，那麼尤其是我們現在，比如説最近公佈的5月份的PMI已經出現了下滑，那麼在這種情況之下，現在的貨幣政策會不會有一些鬆動，或者説財政政策會有一些積極性，至於目前國內機構的唱空，我覺得更多的大家是看二季度，也就是説最近的，五六月份的這種唱空，恐怕很少有機構看到下半年繼續看空。

    黃永東：昨晚收盤的國際大宗商品市場風起雲涌，一方面是國際投行一邊看多，而原油，金屬等大宗商品也是聯袂上揚，來看一下昨天大宗商品交易的情況。

       關注2：國際大宗商品價格全面反彈

    解説：受美元走低以及國際投行目標價的推動，國際油價24號大幅反彈，到當天收盤時，紐約商品交易所7月交貨的靜止原油期貨價格上漲1.89美元，收于每桶99.59美元，漲幅為1.93%，5月2號，紐約原油曾一度摸高至115美元的今年新高，但隨後四個交易日暴跌10%，快速回落至94美元，此後紐約原油基本在100美元上下震蕩，金價方面，受到高盛報告看漲黃金，市場避險情緒居高不下，以及美元走軟等綜合影響，紐約商品交易所黃金期貨價格24號連續第三個交易日上漲，當天市場交投最活躍的6月合約每盎司上漲7.9美元，收于1523.3美元，漲幅為0.5%，7月份交貨的白銀期貨價格每盎司大漲1.224美元，收于每盎司36.128美元，漲幅為3.5%，但距前期高點仍有將近30%的跌幅，基本金屬也全面收紅，倫敦金屬交易所LME三個月期銅收盤上漲68美元，漲幅近1%，報收于每噸8861美元，期鋅收盤上漲71美元，漲幅3.4%，報收于每噸2190美元，期鋁上漲26美元，漲幅1%，報收于每噸2504美元。

    黃永東：下面我們再來分析一下這條消息對於相關板塊的影響，今天早盤有色，煤炭板塊出現小幅上漲，目前我們可以看到山東黃金出現了0.83%的漲幅，目前股價是46.11元，中金黃金我們再來看一下股價也出現了小幅上揚，究竟國際大宗商品價格的上漲對於A股市場會産生什麼樣的影響，我們先和金融界的楊海做一下交流，楊海，怎麼來看這條消息對於A股的影響。

    楊海：我們看到大宗商品在應該説這之前國際上很多投行也有表示大宗商品十年的牛市到此結束了，尤其是在拉登被擊斃之後，大宗商品呈現出一輪大幅做空的一種態勢，這樣一來使得拉登被擊斃成為大宗商品下跌的導火索，那麼在這之後我們看到經歷的近一個月左右的震蕩期以後，現在大宗商品包括原油，黃金和白銀三大主力品種，波動比較大的品種，目前都再一個，經歷一個下跌以後出現一個平臺整理，所以現在市場在平臺整理區間都分歧比較大，那麼近期我們看到，國際投行又急忙調轉槍口，認為大宗商品開始新一輪上漲，實際上我們看到大宗商品的這種波動性，它本身有國際金融廠家在裏面進行套利交易，除去投機性的套利交易之外，我們看到，大宗商品的實際的價格變動，除去它的投機性之外，基本上它受到三個因素的影響，一個是供給，一個是需求，另外一個就是流動性，供給這方面一般來説基本保持一個平衡增長，那麼影響它價格因素的最關鍵的問題主要是需求和流動性，那麼需求方面，我們看到現在中國經濟增速放緩，已經成為一個全球的共識，那麼在新興經濟體當中中國的分量相當之大，在國際市場上，大宗商品界都知道，中國買什麼東西，進口什麼東西，什麼東西就會漲價，所以現在來看這種情況估計在今年不會再演了，除此之外我們也看到，美國復蘇開始被表示為強勁復蘇，現在歐債危機蔓延情況來看，毫無疑問影響到美國經濟復蘇和增長，所以需求這塊現在已經被打了問號，另外一點我們再看流動性，國際上流動性主要看美元，現在來看，美國在今年的6月份，也就是説稍晚的時候還要決定今年是否再次實行第三輪的量化寬鬆的貨幣政策，現在這個市場應該説是保持了一種沉默的一種態度，首先我們看它變數很大，一方面奧巴馬總統在爭取連任，所以他也在極力消除財政赤字，所以從某種程度來講，對於他下一步繼續實行貨幣寬鬆政策可能性也打了一個問號，同時我們看到大宗商品價格跟美元形成有效的挂鉤，現在歐債危機直接影響到歐元的影響力，這樣一來，美元又重新在毫無抗衡的情況下佔據了霸主的地位，這樣一來，美元會否在6月份之後的一些新政之後，出現了強勢回升，這也是完全有可能的一種態勢，所以從這個角度來講，我綜合分析認為，整個大宗商品市場，可能分品種，分不同品種之間會有一個分化的表現，不會所有大宗商品再繼續走出那種過去的十年牛市的那種態勢，至少有些被過度炒作的投機性品種，包括像白銀，等一些有色金屬，一些行業，那麼這些行業應該，這些品種不會出現太大範圍的牛市，其實從相關A股股票當中我們也看到，很多有色金屬行業的股票，在這一年當中幾乎沒有什麼太好的行情，這也反映出來，未來大宗商品當中，尤其是包括一些貴金屬的交易品種，應該不會有太明顯的變化，所以參與這方面投資的投資者也要注意相關品種會走向分化。

    黃永東：下面再連線到上海中心站大智慧分析師王政昊，王政昊來分析一下，最近有色金屬板塊的資金面有什麼樣的變化。

    王政昊：有色金屬板塊呢近期依然是資金流出的一個非常嚴重的這樣的一個板塊，那麼今天呢也隨著這樣一個報告，以及全球的這樣的有色金屬的期貨的上揚出現一個小幅度的資金流入，目前來看的話，有色金屬，整個板塊資金流入三千萬左右，而其中主要流入的集中點是在於某些黃金類的品種，應該説近期的海外投行的報告對於有色金屬的一些期貨價格走勢簡直起到了非常重要的作用，到了一個他説跌就跌，他説漲就漲的地步，但是我們也注意到，一般來説像這種大投行的這種報告是具有一定長期性的，近期他的報告有一點短線的性質，總體上來看的話，有色金屬，它的一個生産方面的供需，需求方並不是非常足，而有色金屬的期貨價格上漲更多原因是由於世界性的一種貨幣性的這樣一個影響，而目前呢，由美國所釋放的一個流動性有逐步向美國收攏的跡象，這個有可能會造成世界上的一種期貨價格的一個回落，並且呢像歐洲的一些債務危機的，也是提高了市場的一種避險情緒，所以説就從有色金屬角度上來講，我還是比較同意高盛前期的報告，也就是對有色金屬長期走勢並不是非常滿好，目前只是一個反彈，黃金另當別論，黃金與世界經濟的風險有關，黃金有可能還有一定的這樣的企穩，或者説空間不大的趨勢。

    黃永東：我們回到北京演播室，李世彤，你有沒有關注到有一個特點，就是大宗商品的價格的波動和我們的股價之間波動，好像關聯度不是很大，我們的股價是跟跌不跟漲，有這樣的一種狀態，怎麼來看。

    李世彤：不，其實你説的是局部，或者説我們發現有一個現象，這一年多以來，很多是類似你所説的，大宗商品漲價但是股票不漲，主要第一是黃金，第二是銅，為什麼會這樣，因為無論是原油還是銅，都是屬於大宗商品中的龍頭品種，比如説原油影響我們大多數物價的，甚至我們隨便看到一台筆記本電腦你都發現者裏面有很多石油的副産品，另外像銅也是，這種大宗商品漲價你會發現全世界通脹就飆升了，但是現在歐美國家經濟復蘇還是有問題的，所以各國央行不允許這種大宗商品出現飆升，自然大家預期這種商品漲價會漲的相對幅度會溫和，會比較小，股價大家預期的漲的比較小，黃金也是同樣道理，但是現在你會發現，很多小品種的資源股，有色金屬漲的很厲害，股票也漲的很厲害，比如像稀土，所以我覺得你現在關注股票中有色金屬，還是關注這種小品種。

      關注3：産品價格再現漲勢

    黃永東：近期農産品價格又顯抬頭之勢，昨天剛剛公佈的幾組物價的數據當中蔬菜，豬肉以及水産品的價格都出現了不同程度的上漲。

    解説：受近期乾旱氣候的影響，蔬菜價格在4月大幅下跌後再度上漲，國家統計局昨天公佈全國50個城市主要食品平均價格變動情況，數據顯示，葉類蔬菜出現較大幅度的上漲，部分蔬菜價格上漲高達16.4%，商務部24號發佈的商務預報監測，上周重點監測的18種蔬菜平均批發價格與前一週持平，其中葉菜類蔬菜整體價格回升，大白菜，油菜和生菜，分別上漲23%，19.8%和16.7%。

    豬肉價格同比上漲七成

    豬肉價格方面，國家統計局數據顯示，5月中旬，豬肉價格與上期相比繼續上漲，同比漲幅擴大至3.3%，這已經是該數據連續三期出現上漲。
 
水産品五月現漲價苗頭

    水産品方面，新華社全國農副産品和農資價格行情系統監測數據顯示，與5月1號相比，5月22號，鯉魚，鯽魚，草魚價格分別上漲8.2%，6.3%和4.5%，目前價格均高於去年同期，同比漲幅分別為19.9%，11.7%和3.7%。

    黃永東：下面我們來分析一下這條消息，目前農業板塊的漲幅達到了0.67%，很顯然這一消息來看有一些影響，請楊海來分析一下這個消息你怎麼來看。

    楊海：首先我們看到近期出現的旱情，應該説對於整個農業板塊來講，都應該是一個相對的來説，是一個利好的信息，那麼除了抗旱之外，我們也看到，整個農業板塊當中，農産品的價格應該説未來還會水漲船高，這樣一來，它也會傳導到我們的CPI上來，從目前情況來看CPI食品價格佔了相當大的比重，尤其是南方，這次我們看到影響比較大的是水稻種植，這樣的話，未來的大米的價格很有可能還會進一步的揚升，從目前全球視野來看，全球各地今年都遭遇了，不光中國遇到了惡劣的氣候和自然環境的挑戰，這樣一來全球各地應該都普遍會成為農産品需求的一個增長的量級，這樣來看的話，涉及農産品行業的相關上市公司的股票應該還會有持續的表現，我們看到，注意到，包括像金健米業為代表的，以南方大米為生産加工為代表的企業，在出現旱情第一天市場就出現幅度比較大的上漲，今天我們看到仍然還是堅挺在反彈的高位，那麼就説明以糧食為生産主線的農業板塊的上市公司的股票，要引起投資者的重視，之後呢我們也要看到像種業生産的一些股票，未來呢在經歷乾旱之後，我們都知道南方一般情況下都有雙季稻，有的甚至是早中晚三季稻，這樣會為下一撥種植提前做好準備了，在種子選育方面也要提前做準備，這一方面來看，未來我覺得當市場出現下跌的時候，往往是農業板塊表現相對比較抗跌的時候，所以這也是市場共性的一個規律，這個時候剛好市場行情表現不理想，也給農業板塊表現提供一個契機。

    黃永東：我們再連線到上海中心站大智慧分析師王政昊，再來分析一下資金進出的情況。

    王政昊：農業板塊在近期應該説資金流向情況還是比較平穩的，那麼今天呢是到目前為止小幅流出，但是呢整個板塊流出的一個數額只有70萬元左右，那麼這個數字還在變化，那麼目前到了30萬元到40萬元左右，也就是説整個農林牧漁板塊呢，應該説資金流向是比較平穩的，並沒有隨著大盤的回落出現一個資金的大幅度的流出，這是其一，其二呢對於農業板塊目前的一個整個的一個走勢情況上來看的話，我們也會發現，農業板塊近期的走勢也是明顯的一個強于大盤，應該説農林牧漁板塊，這些板塊由於受到一些氣候的一些異常情況，那麼包括他們整個的一個發展的這樣的一個週期性，所以説呢，目前來看的話，應該説正在，最起碼來説下降的空間比較小，目前並沒有太大的拋壓，應該説有一定的機會。