中國網絡電視臺綜合消息：國家統計局昨日公佈數據顯示，第三季度國內生産總值（GDP）同比增長9.1%，增速略低於此前市場預期，並且為連續第三個季度下滑。

　　不過，分析人士表示，這是宏觀政策主動調控的結果，從經濟增長動力來看，當前經濟內生的動力依然強勁，“硬著陸”風險較小。但毋庸置疑的是，中國經濟面臨的不確定性正在增多，宏觀調控須穩中應變，防範風險。

　　主要指標保持平穩增長

　　數據顯示，初步測算，前三季度國內生産總值320692億元，按可比價格計算，同比增長9.4%。分季度來看，一季度同比增長9.7%，二季度增長9.5%，三季度增長9.1%。從環比來看，三季度國內生産總值增長2.3%。

　　國家統計局新聞發言人盛來運表示，前三季度國民經濟運行總體良好，繼續朝著宏觀調控的預期方向發展。

　　據介紹，今年前三季度，固定資産投資增速基本上穩定在25%左右，社會消費品零售總額基本上穩定運行在17%左右。從實體經濟來看，運行態勢也是比較穩定的，規模以上工業增加值的增長速度基本在14%附近波動。

　　“從這些主要指標的變動來看，儘管經濟增長速度有小幅的回落，但是運行還是比較平穩，經濟增長從政策刺激向自主增長有序轉變的態勢非常明顯。”盛來運説。

　　一些先行指標也回升向好。製造業採購經理人指數（PMI）經過前幾個月的波動調整以後，最近兩個月連續小幅回升，9月份的PMI指數是51.2%；1-9月份固定資産新開工項目計劃總投資比1-8月份回升0.3個百分點，這些先行指標也預示著經濟基本走穩。

　　因此，盛來運指出，從增長的動力和一些先行指標來看，今後一個時期經濟不會出現“硬著陸”或者“二次探底”，宏觀經濟繼續保持平穩較快增長的可能性比較大。

　　經濟邁向“軟著陸”

　　數據顯示，第三季度GDP同比增長9.1%，儘管這一數據略低於此前市場普遍預期的9.2%，但專家普遍認為，中國經濟正在實現“軟著陸”。

　　西南證券首席經濟學家王劍輝表示，在三季度流動性快速回落的情況下，三季度經濟增速仍能保持在9%以上，增速比較高，表明中國經濟內生動力的慣性還沒有消失，中國經濟基本實現“軟著陸”。

　　持相同觀點的還有美銀美林中國區首席經濟學家陸挺。陸挺認為，儘管三季度GDP同比增幅略低於市場預期，但工業增加值、水泥、鋼鐵和電力等主要産品産量、固定資産投資與零售增長均好于預期，如果對原材料價格經過通脹調整，實際固定資産投資增長應該相當穩定。“總體來看，數據呈現出軟著陸的跡象。”

　　交通銀行金融研究中心最新發佈的研報中也指出，隨著物價漲幅的回落和政策緊縮力度的減輕，今年四季度經濟增速將企穩，年內中國經濟將實現“軟著陸”，全年經濟增速仍將保持在9%以上。

　　國務院發展研究中心宏觀經濟研究員張立群也對記者表示，隨著經濟政策由危機應對向常規模式轉變，經濟增長速度出現回調，但比較平緩。預計今年GDP增長率仍會略高於9%。

　　風險仍需警惕

　　儘管宏觀經濟形勢總體向好，但仍面臨著諸多困難和挑戰。

　　盛來運在新聞發佈會上提到，從三季度的情況來看，特別是從月度數據的變化來看，歐債危機以及美國的主權信用評級下調、國際金融市場動蕩，特別是世界經濟復蘇進程緩慢，對中國經濟不可避免會造成一些影響。

　　在這方面，外貿出口首當其衝。9月份中國出口數據敲響了警鐘，當月出口環比出現2.1％的負增長。考慮到外需的不景氣傳遞到出口訂單上通常需要4至6個月，以及人民幣不斷升值的趨勢，未來出口形勢不容樂觀。

　　除此之外，張立群還提醒，房地産投資也潛伏著較大不確定性。根據統計局數據，前三季度全國房地産開發投資同比增長32%，比上半年回落0.9%。隨著保障房項目基本已實現開工，下一步投資增速如何目前仍很難判斷。

　　另外，國家統計局在全國抽選了3.8萬家小微型企業進行抽樣調查，結果顯示，小微型企業面臨諸如貸款難、費用成本增加過快、金融服務對小微型企業金融服務不到位等多重困難，生存狀況堪憂。但在全國範圍內沒有出現小微型企業倒閉、關停情況。

　　在這種局面下，中國宏觀政策該何去何從？盛來運強調，“下階段宏觀調控既要保持政策的連續性、穩定性，又要增強政策的前瞻性、針對性和靈活性，進一步處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理通脹預期的關係”。

　　張立群也表示，經濟增速的回調總體有利於結構調整和發展方式轉變，不宜再採取刺激性政策人為推高增長速度。在經濟運行不出現大的波動的情況下，宏觀政策宜保持穩定，重點放在加快調整經濟結構、轉變發展方式和加快改革方面，努力為經濟新一輪增長奠定好基礎。(記者 梁敏)

　　消費成為拉動經濟增長新亮點

　　國家統計局18日公佈數據顯示，前三季度，社會消費品零售總額130811億元，同比名義增長17%（扣除價格因素實際增長11.3%）。其中，9月份社會消費品零售總額15865億元，同比增長17.7%，比8月份加快0.7個百分點。從環比來看，9月份社會消費品零售總額增長1.35%。

　　對此，國家統計局新聞發言人盛來運表示，目前我國居民正處在消費結構升級的轉型階段，社會消費品零售總額與居民消費保持在穩定增長的狀態。

　　值得注意的是，從9月份數據來看，社會消費品零售總額的構成中，前期有所調整的汽車與建材消費增速比8月有所回升。

　　數據顯示，9月份，商品零售額為14051億元，增長17.8%。在商品零售中，限額以上企業（單位）商品零售額6976億元，增長25.1%。其中，汽車類增長18.7%，較8月份回升6.3個百分點，建築與裝潢材料增長26.5%，較8月份回升1.1個百分點。

　　西南證券首席經濟學家王劍輝指出，9月是季節消費的小高潮，所以消費的數據表現良好。預計四季度消費會維持在16%-17%。

　　一直以來，投資、出口和消費都是拉動中國經濟增長的“三駕馬車”，從三季度數據來看，在出口、投資增速繼續放緩的同時，消費對GDP的貢獻率卻在提升，成為拉動經濟增長的一大亮點。數據顯示，前三季度我國社會消費品零售總額同比增長17%，最終消費對GDP貢獻率達到47.9%，比上半年提升0.4個百分點。

　　不過，交通銀行在最新發佈的報告中指出，雖然消費名義增長加快，但考慮到物價上漲因素，實際增速其實也在放緩。華融證券首席策略分析師肖波也表示，如果貨幣政策不鬆動的話，消費增長動力可能減弱，10月可能出現增速回落。

　　但是對於我國消費市場的前景，專家仍表示看好。國務院發展研究中心宏觀經濟研究員張立群在接受本報記者採訪時表示，中國經濟中長期發展潛力巨大，以住、行為主的消費結構升級和城鎮化蘊含著巨大的市場需求，只要通過體制、機制的完善充分釋放這些需求，就可以推動內需持續較快增長，進而帶動國民經濟持續較快增長。(記者 梁敏)

　　穩物價有利因素增加 通脹下行可能性加大

　　國家統計局新聞發言人盛來運昨日在三季度國民經濟運行新聞發佈會上表示，從今後幾個月走勢來看，促進物價下行的有利因素在累積增多，四季度物價繼續下行的可能性比較大。

　　從最近三個月的物價走勢來看，物價調控措施取得了明顯的成效。根據統計局數據，7月居民消費價格指數（CPI）同比漲幅創年度新高，為6.5%，8月份回落到6.2%，9月份進一步回落到6.1%，連續兩個月出現同比指數回落。這説明物價上漲的勢頭得到初步遏制。

　　盛來運指出， 從今後幾個月走勢來看，促進物價下行的一些有利因素也在增多。一是經濟增長速度適度回調，有利於緩解總供求的矛盾，有利於減輕物價上漲的需求壓力。二是流動性不斷收緊，減弱了物價上漲的流動性壓力。三是糧食今年又取得新的豐收，目前秋糧長勢和收成比預期得要好，有利於減輕農産品價格上漲的壓力。

　　未來三個月的翹尾因素在不斷減弱，“10月的翹尾因素是1.5個百分點，比9月份回落0.6個百分點。11月份的翹尾因素只有0.5個百分點，12月份就歸於0，翹尾因素不斷減弱，這也是促使物價下行的一個條件。”盛來運稱。

　　此外，國際上最近幾個月大宗商品的價格出現了波動下行，有利於減輕輸入型通脹壓力。統計局9日公佈的數據顯示，9月工業品出廠價格指數（PPI）同比上漲6.5%，同比漲幅為今年以來最小，而從環比來看，PPI已經趨穩，最近四個月，PPI環比除8月微升0.1%外，其餘三個月均為持平。PPI的回落有利於減輕向CPI傳導的壓力。

　　綜合這些因素來看，盛來運預計，第四季度物價繼續下行的可能性比較大。

　　不過，盛來運也強調，現在仍不能掉以輕心，因為物價畢竟還是在高位運行。另外，影響物價上漲的一些長期因素，短期之內還沒有得到根本消除。特別是在結構轉型期，原材料價格、人工成本以及資源成本的上升具有長期性的特點，難以在短期之內得到控制。(記者 梁敏)

　　前三季度工業增加值同比增長14.2％

　　國家統計局18日發佈的數據顯示，前三季度，全國規模以上工業增加值按可比價格計算同比增長14．2％，比上半年回落0．1個百分點。

　　數據顯示，9月份，全國規模以上工業增加值同比增長13．8％，環比增長1．2％。

　　分登記註冊類型看，前三季度，國有及國有控股企業增加值同比增長10．4％；集體企業增長9．6％；股份制企業增長16．1％；外商及港澳臺商投資企業增長10．9％。分輕重工業看，重工業增加值同比增長14．6％，輕工業增長13．1％。其中，9月份，重工業增加值增長14．3％，輕工業增長12．8％。

　　分行業看，前三季度，以及9月份，39個大類行業增加值全部實現同比增長。9月份，紡織業增長8．3％，化學原料及化學製品製造業增長14．8％，非金屬礦物製品業增長18％，黑色金屬冶煉及壓延加工業增長13．6％，通用設備製造業增長14．7％，交通運輸設備製造業增長12．2％，電氣機械及器材製造業增長13．3％，通信設備、計算機及其他電子設備製造業增長17．7％，電力、熱力的生産和供應業增長8．9％。

　　分地區看，前三季度，東部地區增加值同比增長12．2％，中部地區增長18．3％，西部地區增長17．1％。數據顯示，前三季度，規模以上工業企業産銷率達到97．9％，與上年同期持平。9月份，工業企業産品銷售率為97．8％，比上年同月下降0．3個百分點。

　　1月至8月，全國規模以上工業企業實現利潤32281億元，同比增長28．2％。在39個大類行業中，38個行業利潤同比增長，1個行業利潤同比下降。1月至8月，規模以上工業企業主營業務成本佔主營業務收入的比重為85．1％，比上半年提高0．3個百分點。8月份，規模以上工業企業主營業務收入利潤率為5．9％。（據新華社電 王優玲）

　　券商：宏觀政策短期或難放鬆

　　昨日國家統計局公佈了三季度以及9月份宏觀經濟數據。券商認為，目前的GDP增速所體現的經濟增長依然穩健，宏觀政策進入觀察期，但短期內仍難言放鬆，謹慎看待A股後期走勢。

　　平安證券宏觀經濟首席研究員孫方紅認為，經濟數據與預期基本吻合，經濟下行反映了政策調控效果，預計今年四季度及明年一季度增速將進一步回落。而從工業增加值和消費增速及投資累計增速來看，總體增長穩健，經濟“硬著陸”風險小，宏觀調控短期內不會出現大的變動。

　　中金公司彭文生指出，目前決策層控通脹的目標轉向防範通脹反彈，貨幣政策將繼續處於相對穩定的觀察期，加息窗口已經關閉。在穩健貨幣政策基調不變的前提下，年底前對流動性控制有所放鬆的可能性加大。政策微調可能遵循定向寬鬆、公開市場操作、準備金率下調的順序，其具體的時間和力度仍有待觀察。

　　英大證券研究所長李大霄認為，目前政策進入觀察期，年內宏觀政策將以穩為主，但匯金增持、國務院發佈支持微小企業政策等方面反映出政策局部開始微調。

　　經濟數據運行穩健讓市場對貨幣政策有所放鬆的預期出現降溫。昨日，A股大幅下挫，上證指數下跌2.33%，金融、有色等權重股表現低迷。

　　招商證券資深策略分析師陳文招認為，儘管CPI增速有所回落，但依然處於高位，防止通脹反彈仍是決策層的重要目標。若未來能降至3%-5%的水平，可視為完成調控目標，則貨幣政策方向有望調整。在A股市場資金緊張局面不變的情況下，謹慎看待未來走勢。策略方面，週期股的波段機會難以把握，中期內配置意義降低；消費品在估值具有吸引力之後買入並持有會是中期內比較輕鬆獲取超額收益的配置方式。

　　東海證券資深策略分析師王小丹認為，隨著經濟的下行，工業企業利潤面臨增速下滑的風險，A股或將呈現底部震蕩的走勢。短期看2400點附近有一定支撐，建議投資者輕倉介入。策略方面，建議投資者配置成長性較為確定的板塊，比如商貿、食品飲料以及三季度業績大增的超跌反彈股。

　　李大霄相對樂觀一些。他指出，匯金出手已現政策底，沒有必要對後市過於悲觀，A股市場已進入機會大於風險的階段，但反彈時間則需等待貨幣政策的轉向。(記者 王曉宇)

　　交行金研中心：年內經濟將實現“軟著陸”

　　國家統計局公佈的數據顯示，經初步核算，2011年第三季度我國GDP同比增長9.1%，增速比二季度繼續小幅放緩0.4個百分點，年內GDP增速已經連續三個季度回落，前三季度我國GDP增長9.4％。

　　對此，交行金研中心昨日發佈研究報告指出，國內需求放緩是經濟增速回落的主要原因。因為在歐美債務危機影響下，我國外需受影響程度有限，三季度我國貿易順差相比二季度增長170億美元，外需對經濟增長的貢獻是上升的。相比而言，內需增速則繼續放緩，首先國內固定資産投資增速逐季放緩，一季度同比增長25%，上半年增速為25.6%，前三季度增速為24.9%。其次，消費實際增速也有所回落，社會消費品零售總額一季度同比增長16.3%，二季度增長17.2%，三季度增長17.3%，名義增長加快，但考慮到物價上漲因素，實際增速其實也是放緩。投資增速下降主要是受國內房地産市場調控、地方融資平臺治理以及貨幣政策收緊、信貸規模控制等因素的影響，而消費增速回落則主要受房地産市場調控、汽車消費刺激政策退出、物價上漲等因素的影響。綜合來看，經濟增速繼續放緩主因是國內宏觀政策主動調控的結果。

　　交行金研中心表示，雖然中國經濟增速已經連續三個季度放緩，但經濟增速回落主要是政策主動調控的結果。而投資和進口等數據表現仍然強勁，表明國內經濟增長的內生動力仍然充足，足以在較大程度上抵消外部經濟環境惡化的不利影響。因此預計年內經濟增速可能只是略有放緩，幅度不會太大。預計在今年四季度隨著物價漲幅的回落和政策緊縮力度的減輕，經濟增速將企穩，年內中國經濟將實現“軟著陸”，預計全年經濟增速仍將保持在9%以上。

　　交行金研中心認為，2011年中國經濟增長出現“硬著陸”的風險較小，經濟只是合理降溫。同時，進口增長強勁表明內需依然不弱，汽車銷售狀況好轉，社會消費品零售總額有所恢復，預計四季度經濟將觸底企穩。預計2011年四季度經濟增速為9%左右，全年經濟增長將在9.3%左右。預計2012年GDP同比增速可能會回落到8.5%-9%，但仍將高於“十二五”規劃提出的7%的增速下限。在外部環境不穩定、國內經濟加快結構調整的背景下，經濟增速一定程度的放緩是合理的。

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　　初步測算，前三季度國內生産總值320692億元，按可比價格計算，同比增長9.4%。分季度看，一季度同比增長9.7%，二季度增長9.5%，三季度增長9.1%。分産業看，第一産業增加值30340億元，增長3.8%；第二産業增加值154795億元，增長10.8%；第三産業增加值135557億元，增長9.0%。從環比看，三季度國內生産總值增長2.3%。[詳細]

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    編輯：孫冰岩 王青濤