當今的股民，不僅要有“文化”修養，還得有“環保”意識。國慶後，A股最火的兩個題材，無疑是文化傳媒和節能環保。政策幹柴加遊資烈火，引領環保板塊近期順勢崛起。隨著行業政策利好連降，環保産業大發展的局面日漸明顯。不過市場人士建議，雖然環保板塊的熱度還可能會持續一段時間，但此時介入最好還是選擇估值較低、業績增長明確的個股更為穩妥。

　　産業扶持政策密集出臺

　　近段時間，有關環保的政策性文件頻頻發佈。先是國務院印發《“十二五”節能減排綜合性工作方案》、《國務院關於加強環境保護重點工作的意見》，隨後環保部下發了《全國地下水污染防治規劃（2011~2020年）》。此外，環保部9日正式公佈《“十二五”全國環境保護法規和環境經濟政策建設規劃》。而就在同一天，國務院又通過了《“十二五”控制溫室氣體排放工作方案》。

　　對於環保行業來説，近期最吸引眼球的莫過於環保大會的召開。不料原定於11月初召開的第七屆全國環保大會被推遲改期。儘管如此，業內對國家推出扶持政策依然有較高預期。據悉，環保大會的召開進一步確立了環保産業在我國經濟結構中的地位，因此不排除後續有進一步政策配合的可能性。“五年一度的全國環保大會還可以期待更多的支持政策。”申銀萬國分析師余海稱，作為國家層面規格最高的環境保護會議，環保大會之後，《“十二五”環境保護規劃重點》、《節能環保産業發展規劃》、《環境服務業“十二五”規劃》等一系列政策即將出臺，從而為産業的發展提供明確的政策和資金支持。

　　大單在手的公司業績有保障

　　對於環保板塊來説，短期是看政策催化，中長期還是要看業績增長。目前三季報已公佈完畢，環保公司業績大多低於預期。數據顯示，2011年三季度單季環保公司整體實現營業收入33億元，環比減少3％；實現歸屬凈利潤合計3.8億元，環比減少7.5％。招商證券（600999）分析師彭全剛認為，宏觀緊縮環境使得工程類環保企業收入確認進度偏慢，通脹又加劇了成本上升的壓力，而目前大部分環保公司還都處於擴張時期，管理費用、銷售費用呈現大幅上漲趨勢。

　　雖然多數環保公司業績都低於預期，但也有一些三季報業績符合預期，如桑德環境（000826）（固廢業務進展良好）、國電清新（002573）（建造項目增加，運營電量增加）等增速相對較快。從歷史經驗看，四季度對於部分環保公司而言往往是項目結算最為集中的一個季度，如果在手訂單進展順利，相關公司將有望實現市場預期的較高業績增速。從公司年報業績預告來看，碧水源（300070）、國電清新等由於執行項目增多，因而對2011全年業績做出了較大幅度的預增。

　　精選成長確定、估值合理的公司

　　一般來説，由於工程類環保企業下半年項目結算進度要多於上半年，因而業績呈現加速釋放態勢。同時，四季度也常是環保行業的政策多發期，不少扶持政策會密集發佈，特別是今年年底環保大會的召開，將對行業形成直接利好，這將為環保股帶來一輪主題性投資機會。但海通證券（600837）指出，三季報環保公司業績低於預期是事實，預計全年業績也將低於預期，最好在環保大會召開之前及時獲利減倉。從二級市場也可以看出，環保個股近期漲幅較大，短線或有震蕩回檔風險，而一旦完成充分調整之後，環保股的機會則相對更為安全。

　　一位基金投研人士指出，環保行業的下游主要是市政工程，其支持資金主要來自地方融資平臺。今年政策環境收緊，這些市政工程項目進度相應變慢，導致了相關環保公司的業績增長以及業績確認沒有想象中的那麼快。目前還沒有環保類上市公司的業績出現爆髮式增長的情況，後續扶持政策的推出、公司業績的釋放都需要時間，因而投資上需要特別注重個股考察和業績跟蹤。

　　目前環保板塊魚龍混雜且存在高估值的壓力，部分優秀企業可通過自身高成長消化當前高估值，具有中長期投資價值，因此需要精選成長性相對確定、估值相對較合理的環保企業。彭全剛建議關注以下兩類公司，一是目前在手訂單充足，今年業績釋放主要受制于宏觀緊縮環境，導致收入確認滯後的公司，未來宏觀寬鬆後業績將有較大彈性，如碧水源、天立環保（300156）、維爾利（300190）、國電清新；二是“十二五”期間預計將開始加速發展的細分子行業龍頭，在政策催化下將有較大程度的受益，如固廢領域的桑德環境，脫硝領域的龍源技術（300105）、龍凈環保（600388）。

　　(證券市場紅週刊)