通過對“十二五”規劃的展望，我們認為固廢無害化和環境修復等子行業將獲得超常規的發展機遇；環保大會召開有望使得供水供氣板塊重現之前八中全會召開時傳媒板塊的波段性行情。

　　環保大會召開在即，行業規劃頻繁胎動：我們預計全國環保大會在12月中旬(世界全球氣候變化德班會議結束之後)之前召開的可能性較大。在全國環保大會為“十二五”環保規劃定調後，與環保行業相關的“十二五”專項規劃將在年底密集出臺，為環保行業帶來巨大利好。借鑒前期傳媒行業受到政策利好刺激大幅上漲的邏輯，供水供氣行業作為環保概念公司較為集中的板塊，在環保大會前後出現波段性機會的可能性較大。

　　成熟期子行業，關注設施運營市場：市政水處理、煙塵過濾和火電脫硫的處理能力已達較高水平，上述子行業已進入成熟期，未來需求出現下降基本已成定局，行業重心將逐漸由EPC(建造)向C(運營)發展。

　　發展期子行業，關注固廢無害化和環境監測：由於處理工藝和商業模式都基本成熟，同時市場需求也已經打開，固廢處理和環境監測行業已經度過萌芽期。配合“十二五”將推出的利好政策，行業快速成長已幾無懸念。

　　萌芽期子行業，關注環境修復的潛在需求：環境修復的技術成熟度不高，商業模式也在探索過程中，行業發展仍然處於萌芽期。但是現階段對環境修復的需求已經出現，加之行業有望成為“十二五”規劃中的政策支持重點，可以認定上述兩行業可以獲得較高的增長速度。

　　投資建議：關注環保大會和“十二五”專項規劃密集發佈創造的投資窗口，供水供氣行業有望重現之前傳媒板塊的波段性行情。此階段建議關注流通盤較小，業績表現良好的小型環保公司。如中電環保(300172)、維爾利(300190)、巴安水務(300262)和納川股份(300198)。短期建議關注處於快速發展期的固廢處理和環境監測兩子行業，擁有綜合處理技術的固廢處理龍頭桑德環境(000826)和擁有環境連續監測系統生産能力的先河環保(300137)值得關注。