新華社記者劉續攝

　　由於市場各方預期未來CPI可能繼續走高，加息預期進一步升溫，機構認為5月股市收紅的概率不大，而平盤或者下降的概率更大一些，使整個月度線呈現“綠影”。

　　5月成為加息敏感時點

　　近日央行頻繁就“穩物價”進行表態，關於未來C PI可能繼續走高的預期也日益強烈，這些因素導致加息預期進一步升溫。

　　對目前的貨幣政策，央行貨幣政策委員會委員、北京大學教授周其仁認為，過於寬鬆的貨幣政策是中國在保增長的同時結構問題進一步惡化的重要根源。

　　央行4月23日在一季度經濟形勢分析報告中指出，下一階段，應繼續加強流動性管理，保持貨幣信貸適度增長，努力穩定價格總水平。這是自去年實施經濟刺激政策以來，央行首次做出穩物價的表態。

　　山西證券認為，今年2月份C PI漲幅達到2.7%的近期高點，儘管3月份有所回落，但二季度受翹尾因素影響，預計單月平均漲幅在3%以上，CPI全年高點有可能在6月份出現。

　　事實上，除了通貨膨脹壓力，G D P持續高速增長導致的經濟過熱隱憂也是引發加息預期的原因之一。今年一季度我國G D P增速達11.9%，目前普遍預測，全年G D P增速將在10%左右。

　　申銀萬國證券分析師李慧勇認為，未來3至6個月，中國經濟過熱風險可能進一步加大。首先，固定資産投資可能加速；其次，出口將繼續向好。由於美國銷售好于預期，補庫存速度將進一步加快，這將推動出口繼續保持較快增長，美國PM I指標的持續回升也顯示出口有望繼續向好。考慮到這些因素，對經濟過熱風險必須給予更多關注。

　　對於加息的具體時點，有關專家認為，加息的前提條件是中國經濟已經擺脫通縮的壓力，經濟回升比較穩定。興業證券有關分析師預計，二季度將成為政策密集出臺期，可能出現既升值又升息的“雙緊縮”政策。中信證券有關分析師認為，加息的時點可能是在5月下旬以後，可能會採取不對稱加息。

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