7月份的經濟數據顯示，全國居民消費價格總水平同比上漲1.8%。其中，食品價格上漲2.4%，非食品價格上漲1.5%。

　　按理，CPI回歸“1”時代，應當是令人高興的事。至少，它可以讓我們不再為通脹而擔心。然而，面對經濟下行的格局一直沒有明顯改變，於是，很多人又開始擔心，中國經濟會不會出現通縮現象。

　　擔心或許不是多餘的，也不是無緣無故的。因為，CPI“1”時代的到來，並不是十分正常的現象，很大程度上，與經濟狀況不佳、企業運行困難、消費需求嚴重不足有關。如果不能有效改變這種格局，確實難以保證，中國經濟不會出現通縮。

　　現在的問題是，按照目前國際經濟形勢的變化趨勢，以及我國所採取的一切穩定經濟增長的措施來看，中國經濟出現通縮的可能並不大，甚至可以説，根本沒有這種可能。相反，預防通脹則仍有可能是下一步經濟工作不可忽視的重要方面。因為，影響CPI變化的因素仍然很多，導致CPI重回“升”時代的因素也不少。

　　從國際經濟形勢變化來看，存在三個方面的不利因素。一是大宗商品價格上漲，會使輸入型通脹壓力加大，並對CPI反彈産生不小的推動作用。因為，在國際大宗商品價格方面，CRB現貨價格指數和期貨價格指數在7月份集體反彈之後，8月份繼續出現震蕩盤升的走勢。截至8月28日，CRB現貨價格指數收報490.90點，較7月底的480.83點上漲2.09%；CRB期貨價格指數收報567.20點，較7月底的560.88點上漲1.13%。如果大宗商品價格持續上漲，誰也無法保證，不會對CPI産生上漲推力；二是歐美發達經濟體、特別是美國在經濟復蘇乏力、公眾和輿論壓力加大的情況下，隨時有可能啟動新的擴張政策，以刺激經濟的復蘇，緩解面臨的政治和社會壓力。如果這樣，新的一輪全球流動性過剩問題又會誕生，並對包括大宗商品在內的重要商品價格産生強烈的衝擊，並通過輸入方式傳導到CPI，使CPI重回“升”時代；三是受自然災害等因素的影響，國際糧食價格也有可能出現上漲，而隨著我國糧食進口數量的增加、比重的加大，難免也會對CPI産生一定衝擊和影響。

　　從國內情況來看，制約和影響CPI的因素也很多。首先，農産品價格的週期性上漲、結構性上漲甚至全局性上漲，將是CPI能否穩定、通脹壓力會不會加大的關鍵因素之一。 根據農業部公佈的數據，農産品批發價格總指數8月以來持續上行。截至8月29日，該指數收報204.60點，相較7月31日的195.90點上漲了4.44%。進入8月，農産品批發價格總指數快速突破200點，目前已經回到了3月份的年內高位。與此同時，7月份重回下行通道的豬肉價格也連續三周出現反彈。截至8月24日，22個省市的生豬平均價格收報14.60元/千克，較前一週的14.39元/千克繼續小幅回升。而前幾次CPI快速上漲的主要原因，也是以農産品價格上漲為焦點、帶動了其他商品價格的上漲。

　　第二，經濟的止跌回升，會帶來商品價格的結構性上漲。因為，各地所採取的一系列“穩增長”措施，更多的是集中于固定資産投資，特別是基礎設施建設、城市改造、房地産等非生産性投資。那麼，鋼鐵、水泥等行業，價格將出現回升，並帶動其他商品價格的反彈，最終傳導到CPI身上，使CPI出現反彈。到底能帶來多大的推力，預計第四季度就能見分曉，且可能一直影響到明年。

　　第三，PPI的傳導作用不容忽視。由於PPI已經連續多個月處於下降通道，近幾個月來，更是一直處於“負通道”之中。而隨著各種“穩增長”措施的發力，PPI也將很快止跌回升，且可能在較短的時間內就出現較快速度的上漲，最終傳導到CPI身上，對CPI上漲産生較大的衝擊和影響。

　　第四，房價上漲對CPI的影響也必須引起高度重視。雖然中央一再表態，決不會放鬆對房地産市場的調控，確保房價的穩定。但是，從目前的實際情況來看，房地産市場已經出現了回暖，房價也開始穩中回升。而隨著金九銀十的到來，居民購房意願的上升，房價也可能會出現進一步上漲的現象，最終帶動CPI的上漲。

　　可以預料，8月份的CPI不僅會出現反彈，而且極有可能重新回到“2”時代。這一點，從央行不出臺降低存款準備金率政策，而是頻繁使用逆回購手段也可見一斑。因為，一旦降低存款準備金率，必然會帶來通脹預期的上升，並引發公眾對通脹的擔心。

　　因此，雖然“穩增長”的壓力很大，但是，也決不能因此放鬆對通脹的控制，防止物價出現新一輪的上漲。農産品價格的全線上漲，已傳遞出了一些信號。如果通脹格局再形成，對政策的把控將更難，問題也將更加嚴重。