□上海證券報記者 劉偉

　　本週A股以反彈為主，滬指一週累計上漲1.69%。分析師認為，本週的反彈屬於超跌反彈，而後市由於經濟數據疲軟，趨勢尚未明朗。盤面顯示，本週滬指四陽一陰，週五小幅收跌0.24%，形成了一波較為像樣的短期反彈。滬指一週累計漲幅為1.69%；深證成指上漲1.78%。從行業層面上看，在市場整體反彈的背景下，各板塊指數亦大多上漲，其中有色金屬、綜合類、化工等漲幅居前。

　　“就具體原因分析，本週A股反彈，其一方面源於在經過前期持續調整後，市場當前本身存在一定的反彈需求；另一方面外圍歐美市場的持續走強，以及投資者對國內管理層政策的預期，成為滬深指數企穩反彈的重要原因。”銀泰證券分析師陳建華分析指出。

　　截至週五收盤，上證指數收報于2168.81點，下跌5.29點，跌幅為0.24%；深證成指收報于9238.20點，下跌99.34點，跌幅為1.06%；兩市合計成交1243億元，比前一交易日略有萎縮。

　　在指數走出反彈行情的同時，本週後期國家統計局、央行、財政部、海關等公佈了7月份一系列宏觀經濟數據。數據顯示7月份國內經濟延續了前期持續下滑趨勢，工業增加值增速、固定資産投資、出口數據、人民幣新增貸款等指標均在一定程度上低於之前市場預期，表明當前國內企業依然處於去庫存化過程中且整體需求疲軟。相對積極的數據來自CPI和同比大幅增長的財政支出，其顯示國內通脹壓力進一步緩解，而管理層亦在為遏制經濟放緩加大政府支出力度。

　　未有超預期的數據，讓分析師對後市較為謹慎。陳建華分析認為，對於後期A股，在經過本週較為明顯的超跌反彈行情後，面臨疲軟的7月份宏觀經濟數據，滬深指數預計將進入整理行情，即A股或將進入短期的無方向階段，而這種行情的出現，其主要原因在於市場各方對7月份數據理解的差異。

　　一方面就數據本身而言，其持續下滑的趨勢將進一步增大國內經濟三季度企穩回升的不確定性，而這種不確定性將使得投資者對後期A股走勢難以形成有效預期，從而增大滬深指數運行的複雜程度；從另一個角度看，7月增長數據低迷以及CPI的顯著回落，則將使得投資者對政策預期再度升溫，加上財政支出的大幅反彈，無疑將對市場形成有利影響。

　　整體而言，短期A股依然難以看到較為明確的趨勢，多空因素的交織將使得滬深指數反復震蕩運行的可能性更大。但需要注意的是，若市場從微觀層面以及政策面得到更多的積極信號，則A股兩市向上的趨勢也有望得到加強。