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最新經濟數據利好債市 專家提醒後市或仍承壓

發佈時間:2012年08月11日 16:18 | 進入復興論壇 | 來源:新華網 | 手機看視頻


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  本週市場資金面整體平穩,回購利率變化不大。最新數據陸續出臺,顯示通脹繼續下降、經濟增長弱于預期,推動現券買盤增加,收益率出現一定下行。

  國家統計局9日發佈的數據顯示,7月份CPI同比上漲1.8%,漲幅比上月回落0.4個百分點。數據同時顯示,7月PPI同比下降2.9%,環比下降0.8%。儘管此前數日收益率連續多個交易日小幅上行,CPI數據公佈後買盤有所增加,收益率也小幅下降。

  南京銀行金融市場部黃艷紅認為,CPI破“2”對目前調整中的債市提供支撐,PPI繼續下滑顯示經濟復蘇困難重重,企業經營環境仍未改善,基本面對債市有利。

  國家統計局同日發佈的數據顯示,7月份全國規模以上工業增加值同比實際增長9.2%,比6月份回落0.3個百分點,增速低於此前市場預期。

  此外,央行10日數據顯示,7月人民幣貸款增加5401億元,同比多增485億元。這一數據明顯低於預期,同時也創下了10個月新低,暗示經濟仍然疲弱,對債市形成提振作用。

  宏觀數據顯示中國經濟依然疲弱,場內避險情緒升溫,推動債券小幅上漲。不過,分析人士提醒,目前國內經濟處於觸底過程中,一旦出現反彈,現券將承受來自基本面的壓力。

  華泰證券郭春燕指出,中期來看,考慮到經濟正在築底企穩,政策面托底跡象明顯,未來債市缺乏明顯的下行動力,債券收益率依然處於“下行無力、上有隱憂”的狀態。

  本週市場資金面整體維持平穩,資金價格小幅波動。中國外匯交易中心公佈的數據顯示,10日,銀行間市場回購定盤利率隔夜品種收報2.6900%,較上週末上漲15BP,7天品種收報3.3100%,較上週末下跌13BP。上海銀行間同業拆放利率(Shibor)亦呈小幅震蕩格局,1周品種目前在3.3%的水平。

  央行在公開市場上延續逆回購操作。週二、週四分別進行了500億元7天期逆回購,中標利率連續七次持平于3.35%。考慮到本週共有580億元逆回購到期,對衝20億元到期央票,本週央行實現凈投放440億元,扭轉了上周的凈回籠格局。

  在資金面偏緊的背景下,一級市場新債招標需求不旺。農業發展銀行週一招標的3年期固息債認購僅1.38倍。財政部週三招標的7年期續發國債中標利率高於預期,認購僅1.31倍。週五財政部代理招標的3年期地方政府債需求亦延續弱勢。不過,國家開發銀行週二招標的兩隻可互換債券表現較好,由其是浮息債品種超預期受捧,認購達2.51倍。

  本週二級市場現券走勢仍然較弱,但受數據公佈利好影響,後期稍有好轉。中債估值顯示,10日債市利率産品整體收益率繼續下行。具體來看,國債收益率曲線1、10年期分別下行至2.39%、3.28%的水平。央票收益率曲線1、3年期下行3至4BP。信用債市場收益率整體上行,中長端受中石油一級市場招標影響,上行3至7BP。

  交易所債市窄幅整理,國債和企債市場均小幅上行。上證國債指數週五收于134.26點,較上週末上漲0.06點,成交量放大至17.93億元。上證企債指數週五收于156.27點,較上週末微漲0.06點,全周共成交56.51億元。 (記者高立)

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