債市大方向不改 信用債短期利好

　　本報訊 （文/表 記者潘彧）本年度第二輪降息又出其不意地降臨。本來要在本月10日發行的國債又將面臨取消發行的境遇。這已經是本年度第二次因為降息而取消國債發行。

　　不少業內人士認為，連續兩次降息，短期內會對債市有一定利好，但是債市下半年由牛轉熊的大趨勢並未改變。投資者可以轉炒分級債基，或者選擇中低等級，或中長期信用債品種，以分享債市“最後的盛宴”。

　　國債二度中止發行

　　本月原定發行的第七期、第八期儲蓄式國債本來將於2012年7月10日正式開賣，第七期期限為3年，年利率為5.21%；第八期期限為5年，年利率為5.71%，均較降息前有所下滑。收益率相較“一浮到頂”的5年期定期存款利率不再具有明顯優勢，有“雞肋”之嫌。

　　同時，在財政部公告裏稱，從公告公佈日至發行開始前一日，如遇中國人民銀行調整同期限金融機構存款利率，這兩期國債從調息之日起取消發行。發行期內，如遇中國人民銀行調整同期限金融機構存款利率，這兩期國債從調息之日起停止發行。

　　本次國債取消發行，已經是本年度第二次因為降息而取消國債發行。眾多已經備好了資金希望能夠“搶灘”國債市場，獲取穩定收益的投資者又一次撲了空。

　　而在企業債方面，專家大都認為，二次降息對於當前的企業債是重大利好，但是無法改變由牛轉熊的大格局。

　　可短炒分級式債基

　　平安證券固定收益部副總經理石磊認為，二度降息，會促進經濟的回升，從而將增加債券市場的波動。“收益率會出現一個小降幅，但是不會改變下半年債市拐點到來的趨勢。”

　　石磊表示，上次降息，對於利率債是負面影響，而對於信用債則有正面影響，這次降息進一步加大了這些影響。“可以預計，這一輪降息，中低等級的信用債將有比較好的表現，信用等級在AA級及以下的債券都有望走強。”但是，他提醒，由於債券的牛市僅僅剩下最後的一個季度，因此目前投資者必須謹慎，不宜盲目入市。“可以選擇短炒一下分級債基，但是要注意控制持有時間，頂多持有一兩個月。”

　　而交通銀行上海市分行國際金融風險管理師許一覽先生在接受媒體採訪時也認為，對債市來説，這無疑是一個重大利好，隨著央行連續降息，市場的收益率曲線將逐步下移，支持債市的上漲行情。

　　他表示，在本次降息中，中長期品種存款利率的下降基點數大於短期品種，收益率曲線進一步趨於平坦，這有利於未來中長期券種的走強。預計未來債市將進一步走強，中長期信用債品種將成為機構投資者追捧的對象，值得重點關注。