近兩萬億養老金面臨老齡化社會及保值增值雙重壓力業內人士分析

　　養老金入市須在法治建設基礎上謹慎進行

　　養老金入市最大的風險來源還是我國資本市場自身，很多上市公司信息不公開不透明，或者披露一些錯誤的信息，這對養老金入市來説，在某種程度上是個陷阱。

　　養老基金入市需要完善法治建設，立法、司法機關可以對挪用養老基金的責任人實施最高量刑原則。

　　自去年年底以來，證監會、全國社保基金理事會有關負責人持續呼籲養老金入市，至今，關於養老金入市的猜測和爭議不斷。

　　養老金，作為一筆數額巨大的“保命錢”，毫無疑問，其一舉一動都牽動著無數人的心。業內專家向《法制日報》記者分析，養老金入市不是不可行，但前提是要在合理的制度設計和完備的法治框架下進行。

　　老齡化社會“我國已沒有退路”

　　目前，國內養老金累計結余1.92萬億元，養老基金投資渠道僅有“存銀行”和“買國債”兩項，保值壓力巨大。

　　中國政法大學法和經濟學研究中心副教授胡繼曄向記者分析，對於養老金的監管，不能僅僅是“不被挪用”就可以了，保值增值同樣是監管的“題中應有之義”。

　　“傳統觀念中，很多人認為養老金放在財政賬戶才是最安全的。通常來説，銀行出於自身利益考慮，總是極力遊説客戶將錢存為活期，而主管部門本著‘不求有功但求無過’的原則，只要錢還在那裏沒有被挪用就可以了，雖然活期的收益低，但主管部門甚至連存定期的動力都沒有。”胡繼曄説。

　　“養老金的規模現在是以萬億計，這樣一大筆錢，定活期之間的利息差每年就可達數百億。表面上看錢還在那裏，還是那麼多，但從資金的時間價值角度分析，隨著時間的推移會造成越來越大的損失。”胡繼曄説，“如果財政專戶的管理者僅僅只是將社保基金存了活期，那參保人自己去銀行存活期不是更直接？”

　　與養老金面臨的增值保值壓力相對應的，是我國老齡人口數量的迅速增長，未來實際養老壓力巨大。

　　根據民政部和全國老齡工作委員會辦公室等部門的統計數據，10年中我國老年人口增長5000萬，現正以年均近1000萬人的增幅“跑步前進”，預計到2020年，我國老年人口將達到2.48億，老齡化水平將達到17%。到2050年進入重度老齡化階段，屆時我國老年人口將達到4.37億，約佔總人口30%以上。也就是説，三四個人中就有1位老人，且高齡化、空巢化現象日益嚴重。

　　“我國已沒有退路。嚴重的人口結構和老年贍養負擔，中國必須學會通過市場投資獲得養老金增值收益。若只靠公共部門&&吃納稅人和財政收入，以此來解決養老金問題，是沒有出路的。”清華大學公共管理學院教授楊燕綏説。

　　養老金入市會否加大挪用風險

　　去年以來，中國證監會主席郭樹清、全國社保基金會理事會會長戴相龍在不同場合公開表示將積極推動養老金投資股市：

　　郭樹清表示，2012年及今後一個時期，將鼓勵社保基金、企業年金、保險公司等機構投資者增加對資本市場的投資比重，積極推動全國養老保險基金、住房公積金等資金入市。

　　戴相龍表示，“十二五”規劃已提出“積極穩妥推進養老基金投資運營”。為了落實這項措施，有關部門醞釀將省市區管理的一部分基本養老保險基金集中起來，按一定比例投資到各類金融資産。

　　但“跌跌不休”的A股令國內各界擔憂。養老金入市是否有利於其保值增值？

　　對此，戴相龍曾解釋稱，養老金入市不是被動托市救市。他認為養老金入市確實能夠提振股市信心，養老金投資股市，應堅持長期投資、價值投資、責任投資，客觀上有利於股市穩定。