央行昨天發佈的10月金融數據顯示，10月份我國新增人民幣貸款5868億元，同比多增175億元。業內人士分析，貸款明顯回升顯示信貸政策有所放鬆，政策已經微調。

　　信貸大增反映政策放鬆

　　交通銀行金融研究中心鄂永健博士表示，10月新增貸款大幅增加一方面反映政策有所放鬆，政策已經微調，另一方面也反映實體經濟信貸需求比較旺盛。鄂永健預計，11、12兩月單月新增貸款會在6000-6500億，四季度達1.8萬億，全年信貸規模在7.5萬億左右，“屬於可控、平穩的水平”。

　　中金公司發佈報告認為，信貸增速的大幅反彈，主要得益於定向寬鬆和政策微調。

　　M2增速創10年來新低

　　數據顯示，10月末，廣義貨幣(M2)餘額81.68萬億元，同比增長12.9%，同比增速連續4個月回落，創下自2001年10月以來的新低。

　　中金公司報告指出，10月財政存款增加4190億元，比去年同期2992億元大幅增加，年末財政存款並未減少是造成M2增速繼續下降的重要原因。雖然10月份貿易順差小幅擴大25億美元，但估計其影響可被資本凈流入降低所抵消。資本凈流入降低將導致新增外匯佔款繼續走低，這也是未來幾個月M2增速有可能繼續探底的重要因素。

　　當月存款凈下降2010億元

　　數據顯示，10月末，人民幣存款凈下降2010億元，同比少增3618億元。澳新銀行中國區首席經濟學家劉利剛分析認為，存款突然降低可能是大量資金在銀行“幾日遊”後，被存入理財産品。

　　中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇表示，現在中國的銀行理財、信託等投資産品愈發完善，令通脹預期下存款利率吸引力減弱。同時，民間借貸火爆，這可能導致存款流出。

　　對於未來的貨幣政策走向，鄂永健認為仍會以微調為主，利率不太可能調整，準備金率視情況可能小幅下降，貨幣政策仍會以公開市場操作為主。

　　中金公司首席經濟學家彭文生表示，貨幣政策仍將在穩健的基調下繼續進行微調，主要的方式仍將是公開市場的流動性投放。年內下調準備金率雖有可能，但首先會從施行差別準備金率入手。