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　　近日，中國人民銀行和商務部分別發佈《外商直接投資人民幣結算業務管理辦法》（以下簡稱《辦法》）和《關於跨境人民幣直接投資有關問題的通知》（以下簡稱《通知》），允許境外投資者以合法獲得的境外人民幣依法來華開展直接投資活動。

　　《通知》規定，境外投資者合法獲得的境外人民幣可以依法開展直接投資活動，台灣、香港和澳門地區的投資者開展跨境人民幣直接投資的，參照本通知辦理。境外人民幣主要包括：通過跨境貿易人民幣結算取得的人民幣；匯出境外的人民幣利潤和轉股、減資、清算、先行回收投資所得人民幣；在境外通過發行人民幣債券、人民幣股票以及其他合法渠道取得的人民幣。

　　《通知》要求，跨境人民幣直接投資房地産業應按照現行外商投資房地産審批、備案管理規定執行；跨境人民幣直接投資在中國境內不得直接或間接用於投資有價證券和金融衍生品，以及用於委託貸款。

　　商務部研究院外資部主任馬宇表示，跨境人民幣投資是人民幣國際化和發展跨境投資的一個很好的契合點。跨境人民幣投資是人民幣國際化的重要一步，進一步拓寬了離岸和在岸市場的人民幣資金的循環路徑。同時，對於投資中國境內的境外企業而言，用人民幣直接投資使得他們在投資時有更靈活的幣種選擇，可以更好地規避匯率波動風險和節省匯兌成本，投資更加方便快捷。這樣，一方面可以提高國內外企業在境外通過發行人民幣債券、人民幣股票融資的積極性，另一方面也可以幫助國內優秀的企業進一步吸引外資，促進國內資本市場的發展。

　　有助於進一步提高人民幣的國際地位

　　美國大西洋理事會中國經濟專家蓋保德博士在接受記者採訪時認為，這一措施與減輕中國外匯儲備面臨的壓力關係不大，而是中國繼建立離岸人民幣市場後在推動人民幣國際化進程和開放資本項目方面採取的一項重要措施，為外商在境外籌得的人民幣找到了投資渠道，因而對促進境外離岸人民幣市場尤其是債券市場的發展非常有益。目前，只有少量美國公司在香港發行人民幣債券，他相信會有更多的美國公司對發行人民幣債券感興趣，特別是對那些相信人民幣將升值的美國公司而言，這一政策無疑使他們有了更好的選擇，因為直接用人民幣投資結算，意味著更多的回報。但他同時認為，由於美元和人民幣之間存在利差，這一政策究竟對美國公司直接用人民幣投資結算的業務量有多大影響，還取決於中國政府跨境人民幣直接投資（FDI）政策的調整。

　　英國《金融時報》的文章稱，中國商務部發佈的《通知》，有助於進一步提高人民幣的國際地位。報道也注意到，過去一年裏香港市場人民幣計價債券的發行十分活躍，一些知名跨國企業都利用所謂的“點心債券”進行市場融資。新規定的發佈使得長期以來一直期待明確規則的外國企業對審批流程有了清晰了解，也將會為離岸人民幣市場的擴張提供一個更加穩固的基礎。

　　歐洲國際政治經濟中心主任弗雷德里克埃裏克松在接受本報記者採訪時説，他堅定地認為，中國會逐步對境外投資者放開金融市場，出臺跨境人民幣直接投資相關規定正是朝這個方向穩步邁進，很明顯中國在推動人民幣國際化。他説，人民幣回流機制會給中國帶來好處，推動人民幣實現國際化，將有效提升中國在世界經濟中的重要地位。埃裏克松認為，目前中國的貨幣和金融政策受美國宏觀經濟政策影響較大，人民幣實現國際化後情況將會大不同。“中國的市場很大、很誘人，新規定一定會刺激更多外來投資者。隨著中國金融市場的不斷開放，人民幣國際化程度逐漸加深，人民幣將會獲得國際儲備貨幣地位。”他認為中國過去和現行的政策使得中國經濟免受國際金融動蕩的波及。隨著經濟增長放緩，經濟結構問題凸顯，中國政府仍需要從緊監管金融市場，以免經濟陷入混亂。而擴大境外資本在中國金融市場的參與度符合中國自身的利益。

　　布魯塞爾當代中國問題研究所高級研究員鄧肯弗裏曼對本報記者説，人民幣的國際化目前來看可以認為是成功的。出臺跨境人民幣直接投資相關規定有望為離岸人民幣使用提供新的重要渠道。他認為，從短期來看，這一舉動不會對外資流入中國産生大的影響，因為畢竟這取決於中國經濟的基本面。可是，這表明人民幣國際化進程將繼續下去。同時，他也看到中國貨幣政策改革和人民幣國際化是並行不悖的過程。他認為，匯率問題只是影響中國對外貿易的一個因素。從中國國內經濟角度分析，中國需要一個能反映其在國際經濟中重要地位的貨幣政策。貨幣體系的調整需要滿足市場的需求。這不僅出於外部因素的考慮，也是國內經濟實現再平衡的關鍵。

　　澳新銀行駐香港經濟學家劉利剛17日正在歐洲與一些企業接觸，洽商人民幣業務。他告訴記者，像法國道達爾石油公司以及其他許多在華有業務的企業對跨境人民幣直接投資非常感興趣。他表示，中國人民銀行和商務部有關文件的出臺，對境外投資者依法利用境外合法獲得的人民幣來華開展直接投資活動提供了制度規範。同時，繼人民幣投資境內銀行間債券市場、人民幣境外合格投資者機制之後，跨境人民幣直接投資為人民幣回流境內創造了一條新的正常渠道。劉利剛説，近期，一些在華外資企業受到了貨幣緊縮政策的影響，因此，跨境人民幣直接投資管理框架的出臺，對於在華外資企業開展直接投資和擴大運營，是一大利好消息。

　　新加坡華僑銀行經濟分析師謝棟銘表示，跨境人民幣直接投資管理辦法出臺後，外國投資者到中國開展直接投資有了更多選擇。他預期，會有更多企業通過在離岸人民幣市場發債或者貸款進行融資，然後直接匯人民幣到中國進行投資，因為離岸人民幣的融資成本相對較低。他説，對人民幣升值的預期以及人民幣用途有限，導致在離岸人民幣市場上出現一種不均衡現象，那就是存款增長很快，而貸款較少。現在，人民幣回流渠道進一步拓寬，用途增加，離岸人民幣市場將得到更均衡發展。謝棟銘還認為，在中國的外匯儲備多到成為一個負擔的情況下，跨境人民幣直接投資有助於減少中國外匯儲備增長壓力。因此，跨境人民幣直接投資，對中國自身和外國投資者來説，是雙贏的舉措。

　　香港離岸市場受益人民幣新政

　　香港作為離岸人民幣業務中心，在人民幣跨境貿易與投資的使用和國際化方面扮演了重要角色，並同時支持離岸人民幣業務在全球各地開展。對中國人民銀行及商務部近日公佈的跨境人民幣直投管理辦法，香港各界都表示歡迎。

　　香港金融管理局公佈的數據顯示，今年8月底，香港人民幣存款總額達6090億元，超過2010年初的6倍。分析人士指出，境外人民幣資金需要相應的出處，一個用途是購買中國商品，另一個是到中國投資。人民幣跨境貿易結算推出以來，已經取得很大發展。人民幣跨境直接投資和貿易結算齊步邁進，意味著人民幣在國際市場上形成更為完善的循環渠道，從而將大大促進人民幣跨境使用。

　　離岸市場人民幣與在岸市場由跨境貿易、直接投資和金融資産投資三座橋梁連接。香港金管局總裁陳德霖表示，新公佈的管理辦法，是繼今年1月內地企業以人民幣進行海外直接投資的管理辦法推出之後，進一步打通人民幣直接投資橋梁的重要舉措。

　　陳德霖説：“人民幣外商直接投資管理辦法的出臺，將會大大增加香港人民幣資金的出路，促進香港人民幣債券和融資的發展，讓香港離岸人民幣業務中心建設上一個新臺階。”

　　香港特區政府財經事務及庫務局局長陳家強也認為，新辦法是一項支持香港人民幣業務發展的措施。

　　投資基金景林資産管理公司香港主管曾曉松認為，外商直接投資人民幣管理辦法的出臺，讓國內外企業在境外通過發行人民幣債券、人民幣股票融資有了更高的積極性。此外，措施的出臺有利於跨國股權投資基金更便利地投資中國，幫助國內優秀的企業進一步吸引外資，促進國內資本市場的發展。

　　（本報布魯塞爾、曼谷、華盛頓、北京、香港10月17日電　記者孫天仁、李永群、吳成良、馬小寧、王珂、尹世昌）