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加息釋放維持穩健貨幣政策信號 符合預期(組圖)

發佈時間:2011年07月07日 01:36 | 進入復興論壇 | 來源:中國證券報


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一年期存貸款利率變動情況(%)

人民幣存款準備金率變動情況(%)

Getty圖片 合成/韓景豐

  製圖/張朝暉

  本報記者 陳瑩瑩

  央行本年度的第三次加息雖然“姍姍來遲”,但是多數業內人士和專家都認為“符合預期”。多位專家向中國證券報記者表示,此次央行趕在6月CPI數據公佈之前加息,向市場釋放出將繼續實施穩健貨幣政策的信號,當前穩定物價總水平仍為宏觀調控的首要目標。

  加息空間仍存爭議

  多位專家表示,雖然此次加息後,1年期存貸款利率分別上調至3.50%和6.56%,但是和目前我國的通脹水平仍有較大差距,“存款負利率”問題仍亟待改善。

  央行貨幣政策委員會委員、國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌表示,中國需要逐步不斷的加息,此次加息25個基點仍顯不夠。夏斌此前接受中國證券報記者採訪時表示,當前我國的負利率水平過高。他指出:“今年的宏觀經濟,仍需要把控制物價作為主要任務,與其晚加,不如早加,儘早穩定預期。”

  國務院發展研究中心金融所綜合研究室主任陳道富預計,下半年至少還應該有兩次加息。“我們的存款利率一直是負利率水平,而且持續了較長的時間,此次加息就是給市場釋放明確、清晰的信號,顯示出有關部門緩解負利率的態度。”

  興業銀行資深經濟學家魯政委表示,此次加息符合預期。他指出,當前經濟增速放緩相對溫和,經濟增長勢頭依然強勁,通脹處於高位,加息是必然的。魯政委預計,下半年還將有1至2次加息空間,但窗口期尚不能確定。

  銀河證券首席經濟學家左小蕾表示,如果下半年的通脹大幅度下降,負利率問題將自動緩解,那就不會再加息。如果通脹仍高位運行,還有可能加息。“但從M2數據來看,現在已經連續兩個月低於預期16%的年度目標,分別為15.5%和15.1%,所以央行暫時不會調整存款準備金率。”

  而交通銀行首席經濟學家連平則表示,此次加息有利於緩解下半年通脹,但是年內再次加息的可能性不大。“預計下半年物價漲幅回落,經濟增長速度和資金流入速度放緩,因此加息的可能性較小。”連平認為,此次加息雖然在短期內對通貨膨脹的緩解作用並不明顯,但在未來一段時間內,特別是今年下半年,將會對緩解通貨膨脹産生積極影響。

  穩物價為首要任務

  陳道富認為,目前穩定物價總水平是當前宏觀調控的首要任務。他指出,適當容忍GDP的增速放緩,是中國經濟結構調整所必須經歷的。

  陳道富指出,當前中國的通脹問題成因複雜,其中有輸入型通脹、成本推動型通脹等因素,更多的是結構型通脹因素。“雖然經濟結構調整中的物價問題,不能完全通過加息解決,但是利率持續為負,通脹預期會隨之升溫,對控制通脹極為不利。因此,此次加息表明了中央控制通脹預期的決心。”

  中國社科院金融所副所長殷劍鋒認為,加息有助於削弱市場上的通脹預期,使得資金從商品市場、房地産市場逐步回流到儲蓄和實體經濟當中,同時抑制部分企業和投機者的投資衝動。但是,殷劍鋒認為,鋻於目前複雜的國內外經濟形勢,下半年我國的通脹形勢難言樂觀。

  貨幣政策料難轉向

  有消息稱,近期有關部門在其組織的經濟學家座談會上提出貨幣政策新思路:在資本流入、外匯佔款格局依舊,通脹壓力依然存在的背景下,保持整體流動性調控的相對緊縮,但在諸如中小企業融資、地方融資平台資金鏈等領域,推動政策定向寬鬆,即“相對緊縮、定向寬鬆”。

  陳道富表示,下半年我國的貨幣政策不會、也不應該轉向。他指出,貨幣政策必須保持基本的穩定性和一致性。就現實而言,貨幣政策不需要進一步收緊,但是也不能太松,必須給市場釋放正確的信號。

  殷劍鋒認為,貨幣政策的大方向很難有大轉變,此次提高利率水平、抑制通脹預期是非常正確的選擇。下半年的經濟情況要比上半年複雜得多,貨幣政策的調控難度也會更大。“控通脹和保增長要並舉,防止經濟的過快下滑。”他認為,之前相關部門動用了太多“量”的政策,比如提高存款準備金率,主要是針對信貸方面,而通脹水平並沒有改善。下半年相關政策應該考慮到經濟增速而有所調整,“量化緊縮”應適當放鬆。

責任編輯:王玉西

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