繼證監會警示中小企業私募債違約風險之後，針對銀行間市場投資人風險意識教育、提高風險管理水平，銀行間市場交易商協會（下稱交易商協會）秘書長時文朝近日亦再次警示債市信用風險。他強調，從目前宏觀經濟波動、債市的發展、發行人日趨多樣化來看，越來越多的企業進入債券市場融資，包括信用風險較大的低評級企業，不可避免會出現個別企業可能違約的個體信用風險。近期一些風險事件已經向市場發出了風險警示信號。

　　中國信用債券市場近年發展迅速。截至2011年底，中國公司信用債券市場已排名世界第三（6597億美元），僅次於美國（32613億美元）、日本（9441億美元）。在成熟的債券市場，發行人發生違約並不鮮見，根據標普的統計在2007-2011五年間，美國發生400起違約，日本發生8起違約，而中國債券市場發展至今尚未發生一起違約。

　　長期以來，中國債務資本市場從未發生過實質性違約事件，特別是今年以來，山東省濰坊市地方政府為海龍短融提供了“兜底”服務，江西省新餘市地方政府亦為江西賽維提供“兜底”服務，這讓市場存在僥倖心理。對於“市場無風險”、“風險有兜底”的扭曲認識普遍存在。

　　交易商協會上週末登出了山東海龍特別會員資格，表示經查證山東海龍及其相關仲介機構存在財務欺詐和虛假記載行為，決定給予不同程度處分。

　　中信證券（600030）《2012年下半年信用産品投資策略報告》亦顯示，在山東海龍事件之後，市場對於信用風險的關註明顯鈍化。如果經濟增長持續處於低位，地方政府支持的能力和意願可能會逐漸弱化。

　　時文朝指出，市場成員對於市場風險存在錯誤認識，例如認為市場無風險，或市場有風險但有政府隱性擔保，地方政府考慮到當地的金融生態環境，一定會採取措施防止違約出現，為發行人提供必須的“安全閥”等，但地方政府也無力承擔企業債務，只有可能通過市場化方式債務重組。他表示，長期來看，信用風險事件甚至違約事件的出現其實有利於市場健康發展。

　　數據顯示，2012年上半年，債券市場累計發行人民幣債券3.53萬億元，其中公司信用類債券發行量1.4萬億元，佔比39.7%。在公司信用類債券中，非金融企業直接債務融資工具（即短期融資券、中期票據等）是主力軍，今年上半年，該類債券發行量佔公司信用類債券發行量的70.4%。