本報訊（記者苗慧）我國商業銀行理財從2002年最初的結構性存款發展到今天，資産規模快速增長，理財業務的品種和投資範圍也日益豐富。普益財富研究員肖芳認為，商業銀行必須改變目前單一理財業務的經營模式，實現向資産管理業務的轉型，銀行理財産品基金化漸成趨勢。

　　肖芳指出，在商業銀行開展理財業務初期，主要目標就是防止客戶流失，因此維護和穩定客戶的要求重於單一中間業務收入的要求。商業銀行在鞏固客戶基礎的內在動機驅動下，往往將理財産品設計成與客戶共擔風險的模式，而不是將風險向客戶轉移。與之相應，投資者獲得的收益也並不是完全與自身承擔的風險相匹配。

　　資産管理的盈利模式是客戶承擔風險，投資管理人只收取管理費或顧問費，而對於投資者收益，則是按照凈值或者估值來足額分配。因此，肖芳認為，在資産管理被提上日程的同時，按凈值分配收益的理財産品成為國內主流商業銀行一致認同的理財市場發展方向。理財産品朝著開放式、基金化的方向發展，也越來越被業內人士認可。

　　肖芳指出，銀行理財産品朝著基金化方向發展，有三個方面的優勢：

　　首先，産品基金化運作後，投資者可以按照凈值或者估值來獲得收益。對於投資者來説，雖然自身承擔了風險，但是凈值式的收益分配方式更加透明，有利於及時了解産品運行情況，便於在同類産品中做出比較和選擇。按資産管理的投融資方式去管理，商業銀行徹底擺脫了因剛性兌付理財産品預期收益所隱藏的風險，理財産品的收益核算和分配也更為簡便和快捷。

　　第二，産品基金化運作後，銀行理財産品可以由客戶根據自身現金流的需求狀況，在工作日申購或贖回，自主決定投資期限。在産品形態上，已經開始出現了開放式、週期型、封閉式，甚至開放式無固定期限的理財産品，投資者可以更加方便地贖回資金，靈活安排自己的流動性需求。此外，銀行理財産品可以依託銀行清算制度體系提供實時贖回，會使銀行開放式理財産品比基金公司的更具有生命力和持續性。

　　第三，産品基金化運作後，將減少銀行理財産品的相關監管和管理成本。目前，銀行理財産品資産池的運作模式，讓銀行自身無法轉移風險，繼而可能放大整個銀行系統的風險。而開放式理財産品，通常是一個産品對應一個資産組合。無論是對監管層，還是銀行自身，開放式理財産品都將更加易於管理，銀行也才能有更多精力用於提高資産管理能力。