中廣網北京7月25日消息 據經濟之聲《交易實況》報道，平安證券百貨零售行業的研究員耿邦昊13點15分做客交易實況，對市場進行點評。

　　一些券商的研報指出，6月份銷售情況較5月份進一步出現放緩的情況，有近50%的調研超市都表示，6月份的銷售情況是低於預期的，而僅有大概13%的超市表示6月份的銷售情況高於預期。整個這個數字的整個的行業的情況是出現了一個低於預期的走勢，那麼對於它的零售的情況是不是也會出現一個放緩的跡象，從而會導致整個上市公司業績出現下滑呢？

　　耿邦昊：超市是細分業態當中面臨的壓力比較大的一個業態。第一就是超市由於它銷售的品類的特殊因素決定，所以它和CPI關聯度還是比較高的，在CPI回落的這麼一個過程當中，超市的價格會下降，這個應該説是6月份很多企業銷售放緩的原因之一，因為6月份CPI回落還是比較明顯的，這是一方面。另一方面就是除了銷售價本身的這個波動因素以外，我們看另外數據會得出不利於超市行業發展的結論。

　　首先從上市公司這麼幾年發展過程來看，如果以一句話總結他們的發展特性，就是説一些超市企業極度依賴於人力成本，人力堆積、人員堆積的一個低效率的擴張，我們能看到很多公司的開店和擴張伴隨的是人工的大幅的增加，人工數的大幅增加，如果大家去計算這些超市人均的銷售額，衡量他們一個效率和産出的指標，會發現大多數超市員工的人均銷售收入增速是很低，可能是5%甚至更低。大家應該知道在過去幾年工資上漲幅度超過10%，所以這些企業其實在擴張過程當中，面臨都是人工費用的明顯上升，這裡麵包括永輝、包括華聯大多數的超市全部都是這麼一個情況。

　　第二就是這些超市企業的大多數擴張，壓力是比較重的，而超市因為不太像百貨一樣具有非常充沛的現金流或者説供應商的佔款，所以他們資金壓力也比較大，所以很多企業的擴張伴隨的是債務融資或者是股權融資。既然已經是一個比較低效率的擴張，人力密集人工費用率上升和人力放緩的低效率的擴張，又增加了財務杠桿的使用，其實會讓這些企業的盈利能力會大幅的下降。所以總的來説大多數超市基本都面臨一個很大的瓶頸，就是擴張的效率其實是比較低的，從投資角度來看他們投資回報預期是在明顯的下降。