上週四起，歐元即陷入底部震蕩格局，有止跌跡象，未來或有小幅反彈。截至週一18：55，歐元暫跌0.48%報1.2188美元，和上週五的漲0.48%正巧相等。美元指數週一暫漲0.35%報83.57點，未能收復上週五下跌0.49%的失地。本週市場焦點為美聯儲主席伯南克半年度貨幣政策報告，預計匯市仍將震蕩。

　　歐元滯跌 對利空已麻木

　　歐元區利空不斷，如評級公司穆迪上週五調降意大利主權信用評級兩個級距至Baa2，但未能顯著或持久地推動歐元進一步下跌，歐元反而于上週五稍後借助其他誘因顯著反彈。

　　反彈主因是短期內過度超跌，所以一般性的消息目前已極難進一步壓低歐元。

　　對利空漠視或許僅能使歐元免於下跌，欲促其上漲還需其他消息，上週五意大利公債發行頗為順利，收益率顯著下降便屬於此類消息，另一消息是中國公佈的GDP數據。

　　由於公佈前市場極度擔慮中國的GDP數據，所以當數據大致符合預期時，市場仍理解成利好，這種情況下超跌的歐元便順著其他風險貨幣一起上漲。

　　歐元短期築底跡象已較明顯，其後或許能展開些反彈。不過投資者仍不能指望歐元錄得較大反彈，因從中線看，歐元的干擾因素仍多，早晚仍將形成干擾。

　　高盛公司最近在一份研發報告中表示，“歐元不太可能大幅走高”，並列舉出影響歐元未來前景的八大因素。高盛認為這八大因素未來如何演變未知，故歐元能否最終止跌也很難判斷。

　　這八大因素為：西班牙債務危機如何演化、希臘及意大利經濟能否增長、法德分歧能否減少、“歐豬國家”資金出逃情況是否可控、歐豬國家財政緊縮措施最終效果如何、全球其他地區是否同步實施寬鬆政策、外匯市場中歐元投機空頭倉位會否減少。

　　説説是八大因素，但其中多條顯然是互為影響的，故本質上核心因素只有政治和經濟兩條：一為法德等能否同心協力，二為“歐豬國家”經濟情況是否好轉。

　　澳元趨漲

　　因風險偏好有所上升，上週五澳元顯著上漲0.86%至1.0226美元。本週一澳元暫窄幅波動，目前報1.0208美元。其餘商品幣種走勢類似，其中加元走勢顯得更溫和一些。

　　澳元上漲和中國經濟指標相關，因其提示中國短期內沒有硬著陸風險。中國第二季度GDP同比增速雖然僅為增長7.6%，但仍在可控目標區間之內。另外，中國投資增速仍較為可觀，且6月信貸也有明顯的上升跡象。

　　目前多數分析師認為中國經濟將於下半年溫和回升，因中國近期貨幣政策較為寬鬆，如已兩次降息並多次釋放流動性。

　　商品市場走勢對澳元也有些指示作用，因近期原油、銅、農産品等走勢漸趨堅挺。更難能可貴的是，這些商品上漲是在美元強勢的前提下實現的，所以應更具提示意義。

　　此外，本週澳央行將公佈的上次利率會議紀要也是左右澳元走勢的重大因素。

　　澳央行于7月3日的利率會議中宣佈維持利率于3.5%不變，這對澳元産生些支撐。但其後公佈的6月份就業指標較差，使投資者再度失去方向感，所以更想從利率會議紀要中得到提示。

　　就澳元操作而言，當預期中國經濟至少會反彈一、兩個季度時，一般就不適合繼續做空，因此近期投資者應考慮平去原先澳元空單，即使翻多亦無不可。