投資策略維持為穩健偏積極，半倉以下的投資者建議逢低加大偏股基金配置權重，配置重點為選股能力強、在今年操作較為順手的基金。

　　歐債局勢在上週末出現緩和，但不會在短期內解決。美元指數在前期頭部出現跳水，短期陷入疲態，預計將陷入震蕩整理，大宗商品價格有望暫時獲得支撐。國內，6月PMI指數繼續回落，經濟下滑仍在進行中，企穩跡象不明顯。本週國內A股在外圍利好和內部利空的博弈下運行，由於場內流動性匱乏，有色、煤炭等資源類板塊大幅波動，部分中小市值個股的上漲有一定持續性。預計在缺乏量能支持的情況下市場短期仍難有趨勢性上漲的機會，但在醫藥等強勢板塊和前期強勢股補跌之後階段性調整也會告一段落。

　　股票型基金本週平均上漲1.19%，諾德中小盤漲幅超過5%，新華靈活主題、天弘成長、長信內需、萬家精選漲幅超4%。混合型基金本週平均上漲1.12%，華富價值增長、天弘精選、中海優質成長、浦銀安盛精緻生活、國投瑞銀新興産業漲幅超3%。本週漲幅居前的個基重倉的都是中小盤股票。

　　債市方面，上證國債、企債、滬公司債指數均在本期出現上揚，央行繼續用利率招標方式開展逆回購，兩周累計向市場注入3770億元流動性。6月8日央行降息後債市出現的一輪利好兌現回調可能已結束，債市有望迎來再次上漲。

　　債券基金本週平均上漲0.30%，泰信增強收益、交銀增利、易方達穩健收益、寶盈增強收益漲幅超1%。

　　本週貨幣基金區間7日年化收益率均值達到5.26%，信誠貨幣、融通易支付貨幣、萬家貨幣收益居前。

　　7月份，A股市場出臺重大政策的可能性小，市場本身積弱已久，將在經濟面、海外局勢、流動性、中報業績的多空對衝下運行，偏股型基金的業績分化可能較大，難有大面積戰勝指數的表現。債券基金在本月的上漲確定性更強，但由於凈值波動小，交易性機會不大。我們建議投資者對偏股型基金採用加倉的策略，債券型基金採用持有的策略。可關注“景順核心競爭力、中歐中小盤、嘉實增長、易方達穩健收益、南方現金增利”組合。

　　（眾祿基金研究中心 楊鋼）