六月以來，滬綜指圍繞2300點進行反復爭奪，股票方向的開放式基金難以捕獲推升業績的著力點。值得一提的是，上周大盤振蕩下跌對基金市場的影響迥異。如漲跌幅最大的兩隻基金業績差距超過了14%；即使是同樣命名為“中小盤”的兩隻基金，業績差距也超過了7%。事實上，從六月以來的行情表現看，基金投資已經暴露出一些問題。如倉位調整造成短期業績波動較大；重倉股票意外事件拖累百餘只基金凈值受損等。

　　數據顯示，截至端午節前，六月行情中只有主投醫藥板塊的少數基金業績飄紅且領漲，緊隨其後的則是QDII基金和各類債券型基金。從跌幅榜看，重點投資大宗商品等資源類股票的基金損失較大，其次是以標的為深證100的指數基金跌幅普遍超過4%，這與A股市場深強滬弱的整體表現略有不同。

　　上周公佈了一些與基金相關的消息，其中對基金固定收益類新品的扶持方向，以及基金管理辦法的修訂稿等內容，都體現出管理層對基金市場未來發展方向的引導。總體而言，這些內容有望使基金市場由此前的逐利、擴張的發展模式，逐漸轉變為成熟資管、完善增值的企管模式。這對於基民來説，雖然不能稱之為立竿見影的利好，但從長期看將有助於規範基金無序競爭産生更大的資産管理風險。

　　除了A股市場對基金短期凈值産生影響之外，基金調倉也反過來對大盤表現構成“干擾”。6月份，各指數相繼調整成分股，上證、深證、中證等系列指數都公佈了調進、調出股票。其中，作為重要指數之一，上證180指數調進、調出數量各有18隻股票，上證50指數也分別調出、調進了4隻股票。同期，深證成指、深證100、深證中小板、深證創業板指數均調整了成分股。一般情況下，指數調整成分股後，一大批指數基金將相應調整持倉結構，這很可能對個別股票價格産生衝擊。數據顯示，目前指數基金規模接近3000億元，隨著指數成分股調整，逾千億元的指數基金也將調倉換股。

　　端午節前，滬綜指收盤創四月以來的最低點，這從技術上對本週行情構成較大壓制效應。國盛證券天津營業部的張傑分析指出，當前宏觀經濟仍有不確定性，而節前作為大盤股的中信重工獲准發行，令市場擔憂後續大型IPO募資不斷。另外，近期銀行間拆借利率不斷攀高也顯示出資金面緊張態勢。這些都不利於六月收官行情的企穩走好。本週滬綜指有考驗2242點低點的技術要求，但管理層不斷出臺利好的姿態，可能誘發場內結構性投資機會。

　　作者：梁曉鐘