進入7月，上市公司半年報陸續披露。在基金看來，在經濟增速下滑背景下，今年半年報情況預期不佳，尤其是中小盤股票要注意“防雷”。由於近期市場處於政策真空期，上市公司半年報盈利情況對市場影響開始顯現，基金強調要尋找業績穩定的確定性板塊和個股。

　　統計數據顯示，目前共計有917家公司披露業績預告，其中預喜390家，佔比僅約43％，創歷史新低，上市公司整體業績減速明顯。從行業上看，食品飲料、醫藥、信息技術板塊預增比例較高，另外房地産雖然整體預增比例不高，但龍頭企業銷售情況明顯回暖。

　　“整體來看，堅持半年報盈利較一季度繼續下滑、全年上市公司盈利個位數增長的判斷。”天弘基金策略分析師如是表示。其進一步指出， 7月是上市公司半年報披露期，同時二季度宏觀經濟數據也將水落石出，從二季度的股指表現情況來看，對經濟的下滑已經充分反映，因此經濟基本面對股指的影響有望減弱，而上市公司半年報盈利情況對股指的影響開始增強。

　　“上市公司業績中考肯定是很差的。”中歐中小盤基金經理表示，“雖然半年報未完全披露完畢，目前機構已經對盈利預測做出了調整，部分行業盈利增速由年初的預測的10%至20%下調到-5%，而目前擔心的不僅僅是中考成績，有可能三季報的情況比半年報更糟糕。而隨著經濟見底回穩，四季度或能夠有所好轉。”

　　值得注意的是，在目前市場震蕩背景下，基金正加強對於確定性機會的尋找，而摒棄業績差的板塊和個股。上述中歐基金經理表示，目前預判幾個板塊的半年報業績比較穩定，一是銀行，二是白酒，三是優質地産股。“銀行板塊目前預測增速在15%左右，雖然和年初相比有所下調但仍符合預期；而白酒業績今年以來持續增長。值得注意的是，由於地産股項目結算等特殊性，一般不太看半年報，但目前地産銷售持續回暖，機構紛紛上調全年銷售預測。即使從半年報來看，優質地産股的情況也比較穩定。”

　　富國基金相關人士也表示，目前滬深300樣本股盈利增速自一季報公佈以來出現連續下調，只有房地産、保險、銀行、通信、元器件、食品等行業盈利增速預測高於滬深300樣本整體。而在三季度的配置策略中，半年報業績衝擊風險較小的行業是首要考慮的重點。

　　在尋找業績穩定確定性機會的同時，另一方面“防雷”成為機構近期重點。滬上一位基金經理表示，“尤其要重視中小盤股票的業績風險，中小盤絕大多數股票業績會非常差。此外，7月開始中小板和創業板還將迎來解禁高峰。”數據顯示，截至目前，98%的中小板公司已預告半年報，近45%的公司業績負增長。

　　事實上，私募也表示對於半年報行情期待不大。“防雷勝過掘金，要特別注意那些業績可能發生突然下滑的企業。”龍贏富澤資産管理童第軼表示，“如果一定要尋找機會，那麼我覺得可以根據半年報找那些業績還沒有變化但下半年可能好轉並且幅度較大的品種；另一方面就是從金融改革中尋找機會。”

　　2012基金年中報: