PMI創年內新低，産能過剩或成新問題

　　中國物流與採購聯合會和國家統計局服務業調查中心7月1日發佈，6月中國製造業採購經理人指數（PMI）為50.2%，比上月微幅回落0.2個百分點，為年內新低。但結合歷史數據來看，6月回落具有一定的季節性，今年回落幅度為歷年最低，預示未來經濟增長可能降中趨穩。

　　從PMI變化看，當前增速回落具有明顯的結構性特徵。分地區看，東中部地區回落，西部地區則呈上升走勢。分行業看，基礎原材料行業下降，但裝備製造、信息技術行業保持較快發展勢頭，木材加工及傢具製造業回升勢頭也較為突出，其PMI達到53.1%，比上月上升11.2個百分點，反映出房地産市場有所回暖。

　　值得注意的是，本月大企業PMI雖有所回落，但今年以來一直保持在50%以上，小型企業PMI回升較為明顯。如果這種趨勢持續下去，將十分有利於經濟穩定增長。近期，隨著穩增長的政策陸續出臺，投資增長降幅減小，消費實際增長率略有提高，出口增速明顯反彈，這些也支持未來經濟增長降中趨穩的預期。

　　從主要經濟數據看，前5月，全國固定資産投資同比增長20.1%，增速比前4月只回落了0.1個百分點；5月份社會消費品零售總額扣除物價後的實際增速為11%，比上月略微反彈了0.3個百分點。從PMI走勢看，二季度，PMI指數平均為51.3%，較一季度回落0.2個百分點，回落幅度明顯收窄，經濟發展趨好態勢更加明顯。

　　當然，綜觀PMI變化，在密切關注穩定市場需求的同時，一些苗頭性問題更值得關注：

　　首先，産能過剩問題漸成新問題。6月份，製造業新訂單指數為49.2%，比上月回落0.6個百分點，連續兩個月處在50%以內；而生産指數雖有回落，但仍達到52.0%，二者差距達到2.8個百分點。與此相應的産成品庫存指數創下今年新高，達到52.3%。産能過剩可能成為未來一段時間我國面臨的主要矛盾。

　　其次，企業效益下滑潛藏經濟風險。據國家統計局統計，1-5月份，全國規模以上工業企業實現利潤18434億元，同比下降2.4%，降幅較1-4月擴大0.8個百分點。其中，5月實現利潤3909億元，同比下降5.3%，降幅較4月份擴大3.1個百分點。

　　從行業PMI看，6月份多數設備製造和原材料行業生産和需求雙低迷，石油加工及煉焦業、化學纖維及橡膠塑料製品業、汽車製造業等行業生産指數位於臨界點以下，生産量與上月相比均有所下滑，市場所希望的需求好轉尚未到來。

　　第三，部分産品價格回落過快，通縮風險應當警惕。受原油等大宗商品價格回落帶動，製造業購進價格指數，4月份以來持續回落，尤其是最近兩月回落明顯加快，6月份已回落到41.2%，同2009年1月份指數水平基本相當。

　　鋻於此，下半年政策取向應著眼于“三個有利於”：即，有利於擴大有效需求、有利於淘汰落後産能、有利於降低成本，以進一步促進形成經濟趨穩的基礎，確保下半年經濟穩定向好發展，努力實現“穩增長、保效益”的調控目標。

　　南方網編輯：蔡曉丹 見習編輯：丁子江