發行盛宴中，總是有人歡喜有人憂。截至6月29日，在今年101個成功上市的首次公開發行項目之外，仍有多個或被否或擱置的項目，而這些項目被否背後，又意味著21家失意投行。IPO項目被否，相關券商千萬甚至過億元承銷收入成為泡影。對於項目數量本就有限的中小券商的投行業務，影響尤為嚴重。

　　21家失意投行

　　據證監會公開信息顯示，6月29日，由平安證券保薦的北京愛創科技IPO申請被否；由招商證券保薦的廣州鹿山新材料的IPO審核被取消。兩家公司在上市前的關鍵一道流程中折戟，成為今年IPO被否案例的新成員。

　　據記者統計，今年以來，共計21家券商投行所參與IPO項目或被否，或被取消審核，或被暫緩表決。對於21家失意的投行而言，意味著上十億承銷收入化為泡影。其中，平安證券成為今年以來被否項目最多的券商，其保薦的江蘇金源鍛造、深圳明源軟體、廣東利泰制藥、安徽銅都閥門和北京愛創科技等5個項目或未獲通過或被取消審核；緊隨其後，招商證券和中信建投證券分別有4個項目遭遇擱置。

　　對於平安證券、招商證券等投行業務大戶而言，幾個項目的擱置對投行業務的收入影響尚不大。部分中小券商雖然遭遇擱置的項目總數不多，但為數不多的項目幾乎是券商投行業務的全部期待，項目被否對其影響很大。如新時代證券今年以來共有3個項目上會，但珠海億邦制藥和臨江東鋒有色金屬均先後被否，其對投行業務影響頗為嚴重。

　　被否原因複雜

　　據記者了解，監管部門公開了8家項目被否的原因。獨立性瑕疵、持續盈利能力不足、業務體系不完整等成為發審部門拒絕項目通過的重要原因。

　　在被否的案例中，由長江證券承銷保薦公司承做的北京高威科電氣技術因為管理層的變動而被否，該公司在2010年3月前，公司董事會由6人組成，後經過3次調整增加至9人，除去3名獨立董事外，3年內董事會成員中僅兩人未發生變化。但申請材料及現場陳述中未對上述董事變化情況及對公司經營決策的影響作出充分、合理的解釋。由此，該項目被否。

　　僅因董事會成員變動未進行合理解釋而造成項目被否，似乎有些遺憾，西部某券商保代負責人表示，事實上發審委披露出來的理由只是眾多被否原因中的一項，並不是問題的全部，因此，不能由某個理由來判斷相關投行人員的業務能力。

　　“事實上，能夠到發審委環節進行審核的項目，已經經過了證監會創業板發行部或證監會發行部的審核，一般基本條件都已滿足，而至於最終的審核結果，投行人員確實難有百分百的把握。”上述保代負責人表示。

　　上海某券商資深保代認為，對於保薦代表人個人而言，一單項目的被否也不全是壞事，往往會加快保薦人自身的成長，促使他們相關個人在以後申報項目時，更加審慎。