雖然上周包括6家大型基金公司在內的多數基金減倉應對市場，但對於下半年，基金認為市場估值底已到，而經濟底則具有憧憬空間，下半年市場情緒或將轉暖。佈局上，均衡配置的思路貫穿多數公司的投資策略。

　　認為，近期市場糾結于經濟何時能夠見底，而顯示經濟疲弱的數據陸續出臺，所以導致反彈缺乏持續性。近期市場維持震蕩的可能性較大，但整體估值已在歷史底部，下跌空間或將有限。經過持續調整後，週期性板塊的估值基礎在不斷夯實，而類的估值吸引力則不斷削弱，但是鋻於對經濟觸底時點的把握難度較大，現在還難以判斷“誰”更有吸引力，所以，均衡配置應該是目前階段較為穩妥的投資策略。

　　認為，目前頗為“便宜”，下半年市場將呈現震蕩向上走勢，投資品種上偏好滬深300為代表的藍籌股，而對於創業板和績差股要儘量規避。下半年重點配置行業包括、地産、品牌消費、先進製造等，同時認為股將會有超額收益。

　　而則認為經濟已經開始階段性觸底，三季度股票市場將呈現探底回升的走勢，整體上仍然維持震蕩築底的格局。投資方向上，新華基金認為有望先觸底回升的早週期行業、對製造成本和融資成本下降敏感的部分，以及股價回調後帶來買入機會的消費優質成長股將是主線。

　　具體行業上包括：受益於金融改革創新、估值水平提升，對短期業績預期不高的保險和券商；受益於降息利好、銷量已觸底的早週期行業，如地産、汽車；受益於政策利好、需求有待改善、成本有待降低的電力、工程機械、建築建材等行業。

　　富國天瑞基金經理宋小龍認為，從大概率來説，當前經濟是一個底部區域。反映到股票市場，今年的平均收益率應該還是可以的，下半年的賺錢效應應該是具備的。下半年，信貸水平、政策預期以及市場供需都會對造成顯著影響，但決定市場走勢的根本因素，還是要看經濟常態化背景之下，內生經濟增長的力度與速度。

　　對於經濟底何時才能到來，博時基金認為下半年的市場決定因素不在政策，而在企業盈利自身。企業盈利下滑速度稍顯減緩的跡象，但真正觸底還需要時間才能驗證，系統性恢復乃至轉而上行則更需時日。政策本身不是推動增長根本原因，而是作為一個有效的對衝，維持金融系統的正常運轉，避免經濟斷崖式著陸。

　　(上海證券報)