巴菲特掙錢主要靠保險公司，全國社保基金賺錢則離不開幾大銀行的貢獻。

　　2011年，全國社保基金投資收益總額73.37億元，而單靠投資工商銀行的分紅所得就達27.7億元。加上持股比例較高的中國銀行、交通銀行和農業銀行，社保基金從這4家大行賺得的股利佔其投資收益總額的比例高達84%。再算上購買“原始股”的低成本對交易類資産公允價值變動收益的貢獻，銀行股的確成為社保基金這幾年來收益最佳的一筆好買賣，並且是其賺錢的主要利器。

　　去年銀行分紅撐起八成收益

　　2011年，全國社保基金投資收益總額為73.37億元。但記者在其基金收益表上注意到，僅股利收入就達73.93億元，已覆蓋了全部投資收益。根據社保基金對幾大行的持股比例和各行H股分紅額匡算，其中僅工商銀行貢獻的現金分紅就達27.7億元，中國銀行分紅所得計14.2億元，交通銀行和農業銀行的分紅所得各為7.03億元和12.88億元。社保基金坐享4大行分紅合計達61.81億元，佔其投資收益總額的84%。

　　粗略統計發現，隨著分紅比例的逐年提高，社保基金通過上述4家銀行獲得的紅利也在水漲船高。在2007~2011年的5年間，社保基金從4大行獲得股利收入分別為38.38億元、39.71億元、41.25億元、51.06億元和61.81億元。在市場紅火的年份，這樣的收入或許微不足道，但在2008年和去年這樣投資收益欠佳的年度，持有銀行股這樣的“現金奶牛”無疑讓社保基金喘了口大氣。

　　低成本銀行股攤薄“浮虧”

　　除了分紅所得，持有銀行股的巨大賬面浮盈，也顯著改善了社保基金的投資“成績單”。在社保基金的基金收益表上，“交易類資産公允價值變動收益”一項無疑體現出當年市場走勢的概貌：市場好，公允價值變動産生的“浮盈”就高；市場大幅走低，所謂的“浮虧”就大，而“浮虧”會直接進入當期損益。

　　值得一提的是，社保基金持有上述4家銀行的股權均是“地板價”購得的原始股。2004年，在交通銀行財務重組階段，社保基金百億資金參股曾在市場引起轟動。2006年中國銀行和工商銀行上市前，社保基金又分別投資100億元和180億元，低價獲得兩大行“原始股”，上市當年持股數分別為83.77億股和175億股。2010年，農業銀行上市前夕，社保基金再獲政策福利，以150億元入股農行，成本價也只有1.5元/股左右。

　　而以2011年12月31日收盤價計算，社保基金持有這4家銀行的價值約合1660億元，單一行業投資佔社保基金總資産(2011年末8688億元)的比例已經達到19%，佔交易類金融資産(2011年末2294億元)的72%。因此，這部分低成本的龐大資産，對於攤低其他股票投資的賬面虧損，無疑作用巨大，尤其是在弱市中，為社保基金的業績增色不少。

　　此外，二級市場減持這些銀行股同樣也給社保基金帶來收益。以工商銀行為例，據粗略統計，自2010年至今，社保基金進行過7次減持，減持規模總計1.6億股，減持金額9.12億港元。以其近乎1元/股的成本，通過這一操作，社保基金2年多來也獲得不菲的收益。當然，意在長期持有的社保基金並不急於從銀行股“套現”，對於這4家銀行，無論是減持次數和規模都很有限。除工行外，僅對中行進行了幾次減持。據之前國泰君安發佈的報告解讀，這種減持行為或是為執行某一原先設定資産配置比例進行的一種既定操作，並無其他深意。