今年內地基金業的主流趨勢是“創新”。創新産品驅動著行業發展，創新産品也主導者短期內的資金流向。以註冊在上海的基金而論，初步的統計是，大概70%以上的今年新增募集基金為創新産品所佔據。

　　近期，以銀行理財産品為目標的“短期理財型債基”（簡稱短期債基），成為諸多基金公司爭相進入的“藍海”。而後來者為了超越先行者，其“激進”的宣傳風格和術語開始蔓延。

　　比如，近期一隻以“團購銀行協議存款”為主打口號的短期理財基金，在其對外投放的宣傳資料乃至網頁上，明明白白載明了“以銀行協議存款為主要投資對象，其收益率與3個月SHIBOR利率聯動，風險極低、收益穩定”的字樣。更在後續的文章中，引用所謂的“專家”的話稱，該基金可以做到“無懈可擊”。

　　作為專業人士，該基金的設計者和管理團隊，顯然應該明白，一個基金産品在運作上可能面臨多重風險，包括基金的運營風險、流動性管理的風險、賬面損失、人才風險，乃至投資達不到預期收益的風險。簡單的一句話概括稱“風險極低”，實在是過於大膽。

　　事實上，投資標的遠比短期理財基金安全的貨幣基金，也不敢輕易自稱“風險極低”。而往往更為保守的表述為“所投資的標的，承擔的利率風險較低”，這是為什麼呢？

　　至於該産品在宣傳中還反復著重宣傳的，“收益率和SHIBOR聯動”以及“截止某月某日，3個月SHIBOR利率4.20%”等的表述，就更值得商榷。

　　一方面，這種看似“無暇”的表述，其實很容易讓投資者誤認為，該産品的收益率和所謂的“3個月SHIBOR”是挂鉤的，而且該收益率和所謂的4.2%有著一定的聯絡。另一方面，和前文的“風險極低”聯絡在一起，似乎讓人覺得該産品的收益率達到4.2%有相當保障。

　　但事實上呢，3個月SHIBOR利率和該基金的業績沒有契約上的聯絡。4.2%的也僅僅是3個月shibor利率某一天的狀態，一個未被提及的現狀是，3個月SHIBOR利率在過去半年內持續收縮，其收益水平已經比年初大為下降。

　　當然，即便是4.2%收益率得到維持，該收益率也是年化的收益率，一個投資者投資一期（3個月）是拿不到這些收益的，你需要連續投資4期，且産品收益率不變。而如果未來市場收益率有波動呢？那這個“風險極低”的産品，很有可能給部分不那麼了解情況的投資者一個預期以外的回報了。

　　⊙本報記者 周宏

　　(來源:上海證券報)