PTA

　　上周國內外PX、PTA價格變化表

　　上周，PTA價格繼續弱勢下跌，但跌幅有限。宏觀形勢繼續惡化，大宗商品普遍下跌，PTA現貨市場再現恐慌情緒，看空情緒濃重，部分貿易商開始縮手觀望，市場交投清淡，成交稀少。目前，市場現貨貨源較集中，行情下跌較快，貿易商持貨惜售，而個別聚酯工廠按需補貨，成交價格始終在7300─7350元/噸，跌幅有限。雖然週四晚央行宣佈降息，但週五開盤期貨大跌，現貨交投也十分清淡，PTA價格重心進一步下移至7150─7200元/噸，市場對後市明顯缺乏信心。

　　利差分析

　　上周PX暴跌後小幅振蕩反彈，從周初的1235美元/噸反彈至週末的1258美元/噸，漲幅23美元/噸。外盤PTA出現大跌，周跌幅為32美元/噸，外盤PTA虧損擴大至58.86美元/噸左右。內盤PTA弱勢下跌，周跌幅190元/噸。內盤PTA利潤也持續下降，上周初利潤為115元/噸，週五已經虧損191元/噸左右。

　　負荷動態

　　寧波三菱60萬噸PTA裝置於6月8日下午重啟，其餘裝置檢修狀仍未結束，總體看，當前PTA企業開工負荷為86%，較上周上升3%。聚酯工廠方面，由於上周個別聚酯工廠生産減量，總體開工負荷小幅下降至83%。

　　本週展望

　　宏觀系統風險仍將施壓商品市場，原油繼續下跌，PX重心下挫，下游滌絲産銷低迷，PTA市場看空情緒濃重。預期本週PTA將繼續陰跌。

　　棉花

上周國內外棉花價格變化情況

　　國內棉花現貨市場維持弱勢，雖然上周後半週期貨反彈，棉花報價有所企穩，但是整體成交重心依然小幅下移，紡企採購意願未有明顯改善，目前觀望居多。

　　內外棉價對比

　　上周，國內棉價繼續小幅走低，紡企對國內棉採購意願不強，加之山東、河北、河南等地紡企因行情持續不景氣，借農忙放假停工較多，整體上棉花成交依然沒有起色，無法支撐價格反彈。上周初，外棉現貨價格一路走低，國內外棉花價差一度突破5000元/噸，近兩日因外棉強勢反彈才有所好轉。

　　而進口棉價格上周也經歷了下探回升過程，周初因前一週五美棉跌停，不少進口棉商紛紛較大幅度下調CIF主港報價，但之後又隨著美棉反彈而有所上調。以7、8月裝運巴西棉M 1-1/8為例，當前CIF報價一般在84美分/磅左右。本週滑準配額價格繼續上揚，成交基本在3200元/噸左右。

　　中印棉價對比

　　上周初印度s-6棉價大幅跳水，折人民幣價格一度到10000元/噸大關，週末由於美棉期貨反彈，印度棉價略有反彈，目前與國內價差為8805元/噸。目前6、7月裝運的印度s-6 1-1/8 CIF報價一般在83美分/磅左右，折滑準稅清關價格14300元/噸。

　　國內棉紗市場

　　上周，國內棉紗價格繼續小幅走低，下跌略有加速。在這種狀況下，紡企虧損加大，一些小紡企關停傳聞增加。因前期棉紗價格累計跌幅小于原料棉花，短期內仍有補跌風險，且下游需求未有改善，後市難言樂觀。

　　後市簡評

　　預計現貨市場近期雖然可能有所企穩，但是弱勢難改。鄭棉期貨短線繼續大幅下跌概率不大，可能維持寬幅振蕩。（作者單位：良運期貨）