債市或迎“慢牛”

　　選好債基穩中求進

　　去年年底乃至今年一季度的債券市場走出一波“快牛”行情，在此基礎上，今年以來基金公司紛紛走馬發行債券基金，希望趕上債券市場的牛市行情，那麼現時對於投資者而言，不同類型的債基該如何選擇？對此，上投摩根分紅添利債券基金擬任基金經理趙峰表示，在低增長、低通脹的背景下，債市或迎來“慢牛”行情。具體至債券基金的選擇，要看債基産品是否分紅更積極，或許能幫助投資人實現收益“落袋為安”。

　　趙峰表示，本輪債市走勢同樣以通脹、經濟為主導，並輔以流動性推動。整體分析，債券市場繼之前“快牛”行情後，或在低增長+低通脹的環境中迎來穩定增長的“慢牛”行情。

　　雖然債市存在著投資機會，但個人投資者通過構建債券組合進行債券投資的難度較大，通過長期持有債券基金則是分享債券市場收益的較好途徑。萬得數據顯示，債券基金今年首季收益平均超過1.6%，年化回報超過6%。

　　針對如何選擇債基，趙峰建議關注強制分紅債基，以便儘量“落袋為安”。“選擇定期強制分紅的債券基金，將有助於投資人了結階段性收益，這在當前市場前景並不十分明朗的格局下是對投資人最有利的設計之一。”

　　政策紅利會慢慢釋放

　　保本基金迎來“好時光”

　　去年年底以來，債市持續走牛，在進入二季度以後，這種牛市格局仍在延續債券型基金錶現出彩。數據顯示，二季度以來，債券基金平均凈值回報接近2%，這已經超過了以往三個季度的整體表現。對此，交銀榮安保本擬任基金經理項廷鋒認為，目前保本基金面臨不錯的時機。

　　今年債券市場相對有利，雖然經過過去兩個季度的上漲，債券市場收益最為明顯的階段可能已經過去，但從宏觀層面來看，中國經濟仍處於尋底過程中，短期內難以出現明顯反彈，這對債券市場無疑是有利的。從政策面看，整個宏觀經濟形勢決定了貨幣政策會相對寬鬆，因此債券市場或許存在較好的投資機會。項廷鋒進一步指出，除了債券市場，股票市場或也在醞釀機會，“中國經濟的轉型或是必然的趨勢，目前GDP的緩慢回落則是轉型的陣痛期，這可能是長期的趨勢，但是，並不意味著在這個大趨勢下便沒有階段性的反彈。”

　　業內人士認為，近期監管層出臺的政策，包括對新股發行制度的改革、對券商的扶持、降低交易成本、要求上市公司加大分紅比例等舉措，本質上是對資本市場的呵護，未來政策紅利會慢慢釋放出來。綜上來看，一方面債券市場有利於保本基金中的穩健型債券類的資産配置，也有利於未來市場向好的權益類資産配置，當前佈局保本基金可能正迎來較好時光。記者 倪子