保本基金顯然是最為名符其實的低風險品種，只不過，一樣的保本基金卻有各樣的業績風景。

　　2011年，是保本基金有史以來最大的大年，當年共發行16隻保本基金，而此前市場上的保本基金總共不過5隻。

　　然而，一場噩夢不約而至，當年3季度的債市暴跌，令國泰保本、興全保本等多只名門出身的保本基金跌進了史無前例的凈值水位，靠著2012年以來的股債同漲行情方得以剛剛浮出水面。

　　重回安全線

　　僅僅不到一年時間，已經高下立現。

　　5月18日，去年6月28日成立的銀華永祥保本的凈值則達到了1.063元，而同年4月19日成立的國泰保本混合凈值僅為1.005，後者大幅落後約定的業績基準。

　　去年末時，國泰保本凈值跌至0.9740元，成立半年多內凈值虧損2.6%，這樣看似並不怎樣了不起的跌幅其實已經是保本基金歷史上從未有過的糟糕處境。同期，興全保本凈值0.9855，虧損1.55%，建信保本凈值0.988，虧損1.20%。

　　根據很多保本基金的宣傳，保本基金成立之初非常重要的就是累積防守墊，先通過一些比較安全的投資手段，例如債券，來獲得穩定的收益。然後在利用收益部分買進高風險收益的權益類資産。對保本基金而言，通常只有3年的封閉期，所以第一年開始就需要有穩定的收益才能進行再投資。

　　現實的情況卻是，原本被作為累積防守墊慣用標的的債券，卻成了保本基金的業績噩夢：興全保本和建信保本均重倉持有可轉債，而去年三季度末可轉債遭遇了一波暴跌，部分專門投資可轉債的基金跌幅一度接近甚至超過10%，儘管後期轉債市場迅速回暖，但至今多數品種仍然沒有回到暴跌前的點位；同期的國泰保本，則原本寄望可以通過較高的股票倉位賺取更多的超額收益，卻收穫了比轉債更波瀾壯闊的下跌。

　　不過，截至5月18日，上證指數已經從年初的2199點上漲到2345點，漲幅達到了6.60%，國債指數從131.39點上漲到133.09點漲幅達到了1.29%。企業債指數從148.47點上漲到452.91點漲幅為2.99%。

　　受惠於此，上述3隻保本基金的凈值已經全部都重回在1元以上，但成立以來的累計收益均不足2%。《商情理財觀察》