中金公司最新信用策略週報指出，中小房地産開發商短期償債能力在2011年末大幅下降的基礎上，大多仍繼續惡化，仍有60%的發行人貨幣資金不能覆蓋短期債務。報告同時指出，一季度房企籌資現金流較去年同期有所改善，不過受益的主要是大型開發商，而中小開發商融資仍然是收縮的。

　　中國房地産經濟研究院院長謝逸楓分析稱，中小房企破産危機的確存在。首先是貨幣政策和信貸政策未全面放鬆。其次是限購和限貸政策的存在，市場購買力難釋放。其次是中小房企的融資成本高和信貸困難，銷售回款緩慢，導致資金越來越緊張。最後是大房企的價格促銷力度越來越大，中小房企的大幅度下降影響到利潤預期。

　　中小房地産企業的日子日益艱難，甚至部分中小房企已經申報破産或不再申請繼續從業資格。去年底，北京市住建委發文稱，共有473家房企的資質證書有效期屆滿後未依法申請延續或工商營業執照已登出。

　　武漢房管局公佈的數據也顯示，截至2011年10月底，武漢共有在冊房地産開發企業1375家，同比2010年房企數量減少了200余家；四川省建設廳發佈的一份通告顯示，截至2011年7月，全省共有423家房地産開發企業因未在行政許可規定期限內辦理延期手續，被登出房地産開發資質。

　　渣打銀行的一份調研報告也顯示，房地産企業破産的風險還在繼續增加。渣打銀行發現，中國房地産正處於“弱平衡”狀態，短期內建設前景穩定，但是3個月之後有可能更趨疲軟。中小房地産企業緊繃的資金鏈使其舉步維艱，這或將掀起大型房地産企業的並購浪潮。

　　據統計，2011年全年，房地産行業規模股權變動超過124宗，交易金額471.76億元，遠超2010年的84宗165.25億元的規模，同比分別上漲47.6%、185.5%，均創造了歷史新高。

　　“賣身自保”並不僅存在於中小房地産企業中，大型房企同樣在尋求強強聯合。4月17日，SOHO中國發佈公告稱，將從綠城手中收購綠城廣場置業全部股權和貸款，總價21.3772億元人民幣，由此製造房地産業又一起大規模的並購案。5月14日晚，萬科宣佈將以10.79億港元收購香港上市公司南聯地産73.91%股份。

　　■李林/文