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近期股市呈現震蕩整理態勢，長安滬深300非週期行業指數基金擬任基金經理王磊表示，市場對經濟惡化已經形成共識，經濟下滑趨勢仍然持續，但從影響股市運行的因素來説，經濟下滑VS政策對衝是核心變量，未來的變化趨勢是經濟逐步築底和對衝力量逐步增強。
王磊分析認為，從目前來看，經濟見底有可能推遲到三季度。綜合投資、消費、外貿、貨幣、信貸、用電量等數據來看，原先經濟環比一季度見底、同比二季度見底的預期實現難度在加大，則經濟見底時機延遲的可能性在提高。同時，對政策的期待是支持目前市場的最重要因素。從年初至今來看，貨幣政策的放鬆儘管有些滯後，但同時一些小的産業政策是不斷出臺的，1-4月月度審批項目數分別是218個、177個、309個、328個，已經連續三個月增加，這些都反映了政府對經濟下滑的警惕。包括家電、汽車補貼政策的推出，都只是加快政策對衝的開始而不是結束，未來仍會有財政、貨幣政策配合出臺。此外，通脹的回落也為政府後續的決策提供了更大的可操作空間，預計CPI仍將維持目前的回落勢頭，在未來的幾個月有望回落至3%甚至更低，近期國際原油價格的持續走低也降低了對通脹的擔憂。
王磊表示，從藍籌股的動態市盈率、最新市凈率與股息率等估值指標來觀察，目前市場已具有一定的安全邊際。並且，和前兩年的熊市相比，通脹和流動性環境改善，經濟雖仍在下行但重演2008年那樣的系統性風險的概率很小。
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