隨著國債期貨的推出日益臨近，關於國債期貨的投資者培訓活動日漸增多，來自銀行、保險、基金、信託等金融機構的關注越發強烈。對於推出之後的情況，包括中金所國債期貨開發組成員在內的專家們預計，國債期貨將追隨股指期貨，最活躍合約集中于交割月份合約。

　　“國債期貨一旦推出將成為最具專業性的期貨品種。”海通期貨營銷管理總部副總經理劉俊在近期由海通期貨主辦的“國債期貨巡迴研討會”上如此表示，國債期貨太複雜了，比如久期、債券凈價、基點價值和利率期限結構等，一般投資者都弄不清楚，這種情況下入市投資就和賭博無異。

　　中國工商銀行金融市場部資深交易員、中金所國債期貨開發組成員李挺提醒投資者，分析國債價格和收益率要特別注意三個影響因素：首先是貨幣政策，它對短期國債收益率影響最大。央行通過公開市場操作和調整法定存款準備金率直接影響貨幣市場利率。

　　其次，經濟增速與中長期國債收益率變動緊密相關。一般而言，當市場預期經濟增速下降時，中長期國債收益率下跌，價格上漲。反之收益率上升，國債價格下跌。

　　最後，通脹對債券收益率影響較大。在超預期的通脹條件下，投資者將資金從低收益率的國債轉移至高收益資産，從而引起國債需求量下降，國債價格下跌。

　　劉俊認為，國債期貨將追隨股指期貨，最活躍合約仍集中于交割月份合約。主要原因是近月合約受貨幣政策等宏觀因素影響最明顯，投資者的預期最為明確，入市操作把握大。這有點類似于滬深300股指期貨合約。

　　海通期貨總經理助理史本鵬表示，國債期貨的推出箭在弦上。上市國債期貨，建立債券風險管理市場，與證券市場、股指期貨互聯互通，將進一步完善我國金融市場風險對衝體系，更有助於提高國債現貨市場的活躍度，提升機構投資者的持債信心。（記者 魏曙光）