國務院常務會議日前決定，安排財政補貼265億元促進節能家電消費，這對於當前低迷的家電業而言，無異於一劑“猛藥”。海通證券（600837）測算，上述節能政策將帶動3500億元家電消費，對於下半年家電業是重大利好。

　　但由於近幾年以舊換新、家電下鄉等政策逐步實施完成，部分消費需求已經得到滿足，政策邊際效應遞減，預計冰箱、洗衣機、彩電等行業將整體受益有限，但對節能産品會有明顯帶動，空調將會是獲益最大的子行業。

　　補貼力度超預期

　　國務院常務會議決定，安排財政補貼265億元，啟動推廣符合節能標準的空調、平板電視、電冰箱、洗衣機和熱水器，推廣期限暫定一年。

　　國都證券研究員楊志剛認為，過去幾年來以舊換新和家電下鄉是推動國內家電業發展的兩大動力，但隨著這些政策陸續到期，再加上國內外宏觀環境的變化，家電業自去年下半年開始日子就難過起來，此次節能推廣政策相當於給家電業增加了新的“發動機”。

　　自去年下半年開始，隨著多項家電行業鼓勵政策的陸續退出，空調、冰箱等主要細分行業産銷開始大幅下滑，部分企業不得不裁員應對。

　　海通證券研究員陳子儀指出，此前市場對行業扶持政策一直抱有預期，上述政策的突然出臺仍超出市場預期。

　　海通證券測算，本次政策有望拉動的收入規模，按出廠價和終端零售價計算分別約為2000億元、3500億元，265億元財政補貼大致相當於出廠金額的12%和終端零售額的8%。

　　海通證券認為，總體而言，政策對於優化産品結構，提升高能效産品佔比作用明顯，但從銷售額角度而言，由於邊際效應遞減，尤其對於前幾年政策透支較嚴重的冰箱、洗衣機等行業而言，難有明顯拉動。

　　空調業或最先受益

　　由於此次政策的細則尚未出臺，業界預計空調有望率先於6月份開始享受補貼政策，而此時也是每年銷售旺季，對於帶動空調業全年銷售具有巨大提振作用。

　　事實上，此前空調業已經實行過節能惠民工程，兩年執行期內共推廣高效節能空調3400萬台，為此次節能補貼政策積累了經驗，也為空調業能效標識制度的實施創造了條件。

　　最新發佈的空調4月份産銷數據顯示，4月份家用空調總産量為1185萬台，同比下降4%；銷售量為1196萬台，同比下降11%，整體市場呈現止跌跡象。其中，4月份內銷量608萬台，環比下降1.2%，1-4月累計內銷量下降6.14%。出口市場則依然低迷，4月份實現出口587萬台，同比下降12%，1-4月空調出口累計量下降8.5%。

　　在當前空調市場缺乏增長動力之際，國家節能惠民補貼新政的出臺無疑為空調廠商注入了強心針。志高空調董事長鄭祖義表示，這一政策的“標桿性”作用明顯，新政傳遞了一個信號，即國家將繼續支持企業研發推廣節能環保産品，進一步明確了未來企業技術創新的方向，對企業業績增長將是一個很好的支撐。

　　格蘭仕空調相關負責人也表示，在此次節能補貼政策的帶動下，空調市場高能效産品比例將持續提升，有利於技術、産品優勢領先的企業。目前，格蘭仕正在研發搭載了物聯網技術、智慧語音交互技術、雲智慧氣候控制技術的新一代智慧空調。