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再降存準率 貨幣政策及時出手穩增長

發佈時間:2012年05月14日 08:19 | 進入復興論壇 | 來源:上海證券報 | 手機看視頻


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  時隔近三個月,存款準備金率工具再次被使用。5月12日晚間,央行宣佈從2012年5月18日起,下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

  這也是央行今年來第二次下調準備金率。此舉有望釋放4000多億元流動性,對於穩定經濟增長、提振股市信心無疑是一個利好。市場預計,下一階段,央行會繼續靈活運用各類數量型工具,調節銀行體系流動性。

  本次下調後,大型金融機構存款準備金率降至20%,中小型金融機構存款準備金率降至16.5%。

  央行此次選擇在4月份經濟數據公佈後不久就宣佈下調準備金率,對於這個時點選擇,交行首席經濟學家連平認為,11日公佈的進出口、工業增加值、投資、貨幣信貸等數據表明經濟增長態勢不容樂觀,央行下調存準率首先是對當前經濟明顯下行的及時反應。

  中金首席經濟學家彭文生也表示,4月貨幣信貸增速明顯回落,是總需求疲軟的反映;工業增加值等宏觀經濟活動增速的超預期放緩,加大了貨幣政策主動調節的壓力;4月通脹壓力回落,通脹下行趨勢也給貨幣政策的逆週期操作提供了更大空間。

  而此次在市場預期內的存準率下調也有利於增加市場流動性,穩定經濟增長。

  國際金融問題專家趙慶明指出,降準表明貨幣政策進一步放鬆,是當前宏觀經濟指標放緩超預期後,央行作出的應對措施。此舉有利於改善市場預期、增強銀行的放貸能力。

  連平認為,下調存準率有助於通過進一步增加流動性來改善企業融資環境、降低融資成本,推動企業擴大投資;有利於未來股市債市等金融市場趨向活躍;有助於下半年流動性保持合理水平。

  對於下一步的貨幣政策,市場預計,央行還會繼續優化流動性管理,綜合考慮外匯流入、市場資金需求變動、短期特殊因素等情況,運用逆回購、正回購、央行票據、存款準備金率等各種流動性管理工具組合,靈活調節銀行體系流動性,引導市場利率平穩運行。

  但是也有聲音認為,在當前的經濟形勢下,使用價格型工具的意義更大。趙慶明認為,在當前投資減少、企業訂單減少的情況下,全社會的有效信貸需求在減少,即使不降準,當前流動性狀態也並不構成信貸增長的障礙。因此他認為降息意義更大。中金首席經濟學家彭文生也認為,4月宏觀數據顯示經濟增長缺乏動力,未來幾個月下調貸款基準利率的可能性有所回升。

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