再回正利率時代！

　　國家統計局昨天上午發佈了我國4月份經濟數據，其中CPI指數同比上漲3.4%，相比3月份3.6%的漲幅小幅回落。數據顯示，4月份食品價格出現下降，但非食品類商品的價格上漲，使得CPI整體回落的速度有所放緩。

　　食品價格同比上漲7.0%

　　4月份，食品價格同比上漲7.0%，影響CPI同比上漲約2.20個百分點，食品同比漲幅比較前幾個月明顯回落。幾種價格上漲的主要食品中，豬肉價格上漲5.2%，鮮菜價格上漲27.8%，水産品價格上漲11.5%，糧食價格上漲3.7%，油脂價格上漲5.5%。價格下跌的主要食品有兩類，鮮果價格下降9.7%，蛋價格下降5.9%。

　　在非食品商品中，酒類價格同比上漲7.8%，漲幅居首。其他價格同比上漲較快的商品還包括：服裝價格上漲3.8%，鞋類價格上漲2.8%，中藥材及中成藥價格上漲7.5%，醫療器具及用品價格上漲3.9%，旅遊價格上漲2.3%，教育服務價格上漲1.3%。

　　豬肉鮮菜價格環比下跌

　　常去買菜的市民應該有感覺，4月以來豬肉鮮菜價格比起3月份都有下跌。數據顯示，4月份食品價格環比下降0.9%。其中，鮮菜價格下降5.8%，豬肉價格下降5.0%，蛋價格下降1.4%。其他幾種主要食品4月環比漲幅也不大，如水産品價格上漲0.8%；糧食價格上漲0.2%；鮮果價格上漲0.1%。

　　但4月份非食品價格環比上漲0.3%。其中，煙酒及用品、衣著、家庭設備用品及維修服務、醫療保健和個人用品、交通和通信、娛樂教育文化用品及服務價格分別上漲0.2%、0.5%、0.2%、0.2%、0.4%和0.6%。

　　價格改革令CPI降速放緩

　　4月CPI3.4%的數據相比3月降幅並不明顯，有專家認為，由於我國很多行業正在實行價格改革，存在多種推動物價上行的因素，這將使CPI的降速放緩，因此二季度CPI漲幅很難回落到3%以下。

　　證券業者高原表示，3月份CPI指數主要受到油價及油價相關聯的運輸業等成本價格的上升致使蔬菜等價格出現上漲的狀況，而4月份的CPI回落並不明顯。現在全國各地陸續推出居民階梯電價、水和天然氣等價格改革措施。這些資源類商品的價格上漲將中和食品類商品的價格下降，因此年內整體物價水平不會出現大幅回落。

　　下調存準率預期再度延後

　　每次當月CPI數據公佈之後，總會引發市場對於貨幣政策放鬆預期的猜測，比如央行是否會降低存款準備金率。中行財富管理中心主管李宇軒表示，4月CPI漲幅符合市場預期，這也令央行下調存款準備金率的預期或再度延後。

　　財富證券首席策略分析師楊孟華也表示，由於外匯佔款由正轉負，現在需要放鬆利率進行對衝。他説，現在央行一直採取正、逆回購的措施，所以可能也是想把這個降存準的時間往後延，但是我們認為還是宏觀調控方面的放鬆還是具備外圍環境的條件。