國際油價下跌和國內工業品去庫存化進程緩慢，使得工業品成本支撐進一步塌陷，滬膠受到自身産量增加預期及下游需求萎靡的影響，短期利空重重並跌破27000元支撐，新一輪跌勢有望展開。

　　歐美政壇換臉 經濟前景漫漫

　　國內“五一”假期過後美國發佈的4月份非農就業數據成為市場關注的第一個重頭戲，就業增長的放緩，凸顯美國經濟陷入疲軟的風險，全球風險資産全線下跌，原油更是跌破了每桶100美元的心理關口。目光轉向歐洲，4月份歐元區及德法疲軟的（製造業和非製造業）經濟數據幾乎都低於市場預期，顯示歐元區二線國家的困境正在向核心國家蔓延，在這樣蕭條的背景下，歐洲央行並未出臺新的救市政策。同時，剛剛結束的法國、希臘大選也為歐元區前景帶來變數，奧朗德的上臺或許標誌著法國緊縮政策的轉向,為法德兩國以後聯手解決歐元區債務問題製造了更多摩擦，而希臘倡導緊縮政策的政黨也被選民拋棄，幾近無解的政局也令整個歐元區在債務危機的泥沼中越陷越深，危機緩解的前景渺茫。此外，國內經濟增速放緩已成事實，這些都給商品市場形成利空。

　　增産預期和去庫存艱難

　　近期原油的一路下行使相關工業品的成本支撐進一步塌陷，從而影響整個橡膠市場。從天膠供應面上來看，雖然國內雲南産區乾旱持續，開割期有所推遲，但海南及廣東的橡膠産區迎來全面開割。週末泰國北部和雲南産區普降中雨，緩解了近一個月以來的乾旱，割膠有望恢復正常。泰國政府此前稱5月2日開始收儲，一度提振了當地原料市場價格，但從數量上看更多是象徵意義，隨著5月份新膠大量上市，供應增加的預期使膠價難以提振。

　　另外天膠生産國組織4月報告顯示，2012年受産出面積擴大16.2萬公頃以及每公頃産量平均提高19千克推動，今年全球天膠産量預計1030萬噸，相較去年的産量1012.7萬噸仍小幅增加，2012年二季度期末預測庫存為110.7萬噸，明顯高於2011年同期的82.4萬噸。考慮到今年1-4月份産量同比下滑，更反映出需求問題的嚴峻。截止到4月27日，青島保稅區天膠庫存降至15.6萬噸，其中天然膠13.5萬噸，流出速度明顯放慢，橡膠去庫存化步履維艱。

　　汽車産銷及輪胎出口持續低迷

　　每年的第一季度隨著天氣的轉暖，橡膠及其製品需求的進入上升期，而2012年第一季度，全國橡膠製品業産銷值增速出現下行趨勢，工業銷售産值增速同比回落8.04%，輪胎製造業工業銷售産值增速同比回落9.73%。而2012年中國汽車行業延續11年的調整期走勢，一季度國內市場增速仍在負增長的低位波動。在國內汽車市場銷售下降的同時，輪胎的出口也受到重重阻力，前兩個月中國輪胎出口量同比僅微幅增長1.4%，且受中美輪胎特保案的影響，中國輪胎在美國市場的佔有率一路下滑，不足鼎盛時期的三分之一。預計隨著經濟在第二季度探底以後，下半年輪胎企業的出口會逐漸走出低谷，但目前低迷不振的國內外需求使橡膠價格壓力重重。閆新兵 莫方方